В центре внимания рынков по прежнему остается Федеральный Резерв США.
В топы рейтинга интереса инвесторов Федеральный Резерв попал после заявлений Бена Бернанке о том, что ставшая уже привычной, политика количественного смягчения главного регулятора США может быть свернута. Еще в начале прошлого месяца глава ФРС тонко намекнул, что печатный станок может быть на остановлен. Однако тонкого намека было достаточно, чтобы охладить спрос на рискованные активы и оказать поддержку валютам убежищам доллару и японской йене. Глава ФРС США Бен Бернанке дал понять, что затянувшаяся господдержка притупляет чувство риска участников рынка и создает опасность возникновения новых «пузырей». Источники сообщают, что Федрезерв США готовится сворачивать стимулирующую программу, известную как «третье количественное смягчение».
Опасения Бернанке все еще вызывает кредитование ценными бумагами, которое остается «потенциально очень непрочным». Уязвимыми глава ФРС считает и взаимные денежные фонды. «Риски здесь повышаются, поскольку казначейство больше не может гарантировать вложения инвесторов в денежные фонды», — подчеркнул он. Рынок РЕПО (сделки с обязательством обратной сделки) вызывает особую настороженность. Бернанке беспокоят трехсторонние РЕПО (при которых предмет сделки передается третьей стороне — банку, клиринговой палате или депозитарию, и уже она отвечает за поддержание достаточной стоимости обеспечения в течение срока транзакции), в которые обычно вовлечены такие крупные банки, как JPMorgan Chase или Bank of New York Mellon. «Нужно дополнительно потрудиться, чтобы должным образом приготовить инвесторов и прочих участников рынка к потенциальным последствиям дефолта крупных участников рынка РЕПО», — пояснил глава ФРС.
Аналитики все же полагают, что объем выкупа будет сокращаться постепенно и варьироваться в зависимости от состояния рынка труда и инфляции. Когда именно начнется сокращение, пока неизвестно: дата еще обсуждается. Однако все больше аналитиков склоняются к тому, что это произойдет уже на ближайшем заседании FOMC в середине месяца.
В пятницу предшественник Бена Бернанке на посту главы ФРС Алан Гринспен, заявил что объем QEIII необходимо сокращать, даже если экономика к этому не готова. "Думаю, правильнее было бы делать это постепенно, но нужно начать двигаться в этом направлении", - сказал он. Если же Федеральный резерв впоследствии слишком резко уменьшит поддержку экономики, это может вызвать шок на рынке, который уже сейчас столкнулся с большой неопределенностью. Экс-глава ФРС считает, что рынку следует быть готовым и к более резкому росту процентной ставки в будущем, чем предполагается по нынешним экономическим прогнозам. "Сейчас ставка находится на гораздо боле низком уровне, чем следует. Последствием этого может стать непредсказуемое и неконтролируемое движение рынка облигаций и других рынков. Я не говорю, что есть высокая вероятность такого сценария, но я думаю, что мы ее недооцениваем", - добавил Гринспен.
Последние данные по США содержали больше позитива, в том числе и последние данные по трудовому рынку, что повышает вероятность того, что осторожность будет преобладать на предстоящем заседании ФРС, так что следует ожидать укрепления доллара по всем валютным парам, кроме йены. Йена, как предполагается может вновь укрепиться, если ФРС сократить программу Q3
EUR/USD
USD/CHF