Заседания ЕЦБ, которое состоится 2 мая, станет самым значимым событием на следующей неделе. Падающая инфляция в Еврозоне и, что самое главное, ухудшение экономических показателей Германии, единственного стабильного государства из четверки ключевых экономик Еврозоны, дает повод росту ожиданий, что главный регулятор снизит ставку рефинансирования.
Так, последние данные по немецкой экономике были просто разочаровывающими. Индекс делового климата в Германии, рассчитываемый немецким исследовательским институтом IFO, снизился до 104,4 пункта со 106,7 пункта в марте. Данные оказались гораздо хуже прогноза аналитиков, которые ожидали снижения индекса лишь до 106,2 пункта. При этом индекс текущих экономических условий в апреле понизился до 107,2 пункта со 109,9 пункта месяцем ранее, а индекс экономических ожиданий уменьшился до 101,6 пункта со 103,6 пункта в марте.
Также, по предварительным данным Markit Economics, темпы снижения деловой активности в частном секторе экономики Германии в апреле оказались рекордными за последние шесть месяцев. Композитный индекс деловой активности упал до отметки 48,8 в апреле по сравнению с 50,6 в марте. Производственный индекс PMI снизился до 47,9 в апреле по сравнению с 49,0 в предыдущем месяце. Индекс PMI для сектора услуг упал до отметки 49,2 в апреле по сравнению с 50,9 в марте.
Кроме разочаровывающих данных по Германии, надежды на смягчения монетарной политики самого консервативного из всех мировых регуляторов – ЕЦБ, подогрели недавние высказывания чиновников из европейкого ЦБ, а также высказывания чиновников из Германии.
Напомним, последнее понижение ставки ЕЦБ было почти год назад, 5 июля 2012 года, Тогда тот процент, под который Европейский Центробанк снабжает деньгами коммерческие банки, был снижен до небывалого в истории европейской денежной единицы уровня в 0,75 процента. в США, Великобритании и Японии аналогичные ставки еще ниже, и остающаяся разница - пусть и минимальная - повышает привлекательность вложений в евро для держателей долларов, фунтов стерлингов и йен. И, соответственно, поддерживает курс европейской валюты.
Снижение ставки поддерживает и официальный Берлин, в конце этой недели канцлер Германии Ангела Меркель дала понять, что Германия может пойти на уступки в этом вопросе. “Очевидно, что Европейский Центробанк находится в сложном положении. В интересах Германии ставки по кредитам можно даже было бы немного поднять, однако остальным странам еврозоны нужно другое – им необходимо все больше и больше ликвидности, в первую очередь, им нужна ликвидность для кредитования компаний.” заявил канцлер. По прогнозу немецкого правительства, экономика Германии вырастет на 0,5%, в то время как в еврозоне в целом ожидается спад (ЕЦБ, например, прогнозирует снижение на 0,5%).
Но на зону евро приходится 40% немецкого экспорта, так что кризис сказывается и на самой Германии. Президент Немецкого федерального банка Йенса Вайдмана также считает, что ставки ЕЦБ завышенными для Еврозоны. И если уж влиятельный глава бундесбанка, считающийся решительным противником политики чрезмерно дешевых денег, допускает или во всяком случае не исключает возможность снижения ставки, значит, оно становится все более реальным. Таким образом, в руководстве ЕЦБ зреет готовность снизить процентную ставку в еврозоне до нового рекордно низкого уровня в 0,5 процента. Собственно, такое решение уже обсуждалось на прошлом заседании совета управляющих в начале апреля, но тогда под руководством Марио Драги договорились его пока не принимать. Конкретный экономический эффект от снижения ставки никто не склонен преувеличивать, оно имело бы скорее символическое значение.
Столь сильное ожидание снижение ставки вызовет ослабление европейской валюты на следующей неделе. Так что уровень 1,30 долларов за евро не будет непреодолимым препятствием. Мы ожидаем, что европейская валюта легко может уйти на уровни 1,28 и ниже наследующей неделе
EUR/USD
USD/CHF