Похоже, что в среду рынки окончательно прониклись тем, к каким последствиям может привести может привести Европу "кипрский блицкриг".
Так, лишь через две недели участники рынков смогли по-настоящему оценить последствия, к которым может привести "плана спасения" Кипра.
На этом фоне инвесторы начали все больше фокусировать свое внимание и на текущей ситуации в Европе, и как оказалось, сегодня в ней есть много и других поводов для фиксации позиций в рисковых инструментах.
А позже переоценку рисков негативных последствий в подтверждение участникам рынков, опубликовали и эксперты рейтинговых агентств. Напомним, что вчера рейтинговое агентство Fitch Ratings поместило Кипр в список в список Rating Watch Negative на пересмотр рейтинга.
Так, эксперты агентства сообщили о перемещении 'B' долгосрочного рейтинга Кипра в список Rating Watch Negative, указывая на повышенную вероятность понижения рейтинга в ближайшем будущем.
Заметим, что RWN отражает мнение Fitch о том, что шок для банковской системы Кипра будет иметь глубокие негативные последствия для экономики страны, что повышает риск для государственных финансов.
Примечательно, что данное решение эксперты приняли, несмотря на то, что Кипр согласился с предложенным планом по программе помощи стране, предложенной "Тройкой" кредиторов.
Очевидно, что закрытие всех банков Кипра на прошлой неделе, наряду с вероятным продолжением ограничения по выведению депозитов на этой неделе представляет собой введение контроля за движением капитала на Кипре. Столь же очевидно, что Fitch будет стремиться к определению рейтинга RWN после получения ключевых данных, такие как среднесрочные экономические и финансовые условия "Тройки", в сочетании с собственными ожиданиями Fitch.
При этом рейтинговое агентство также выделяет среди факторов сроки официального финансирования и прогнозируемые финансовые источники и их использование в среднесрочной перспективе, развитие ситуации с движением капитала на Кипре, а так же способность и готовность правительства реализовывать глубокие структурные и финансовые реформы в стране.
Нервозность рынков позже усилилась на фоне выходящей в ЕС статистики. Так, торги в Европе открыл отчет по уровню цен на импорт в Германии за февраль.
Данные показали, что февральское значение индекса цен на импорт в Германии, при прогнозе +0.2% за месяц, -1.6% за год, и предыдущем значении +0.1% за месяц, -0.8% за год, составило +0.3% за месяц, -1.6% за год. Рост инфляции на фоне спада в экономике, безусловно, не внушает особого оптимизма.
Затем были опубликованы и значение ключевого экономического индикатора во Франции. Напомним, что окончательное значение индекса ВВП во Франции за четвертый квартал 2012 года отразило факт продолжения рецессии во второй экономике региона. Так, значение составило -0.3% за квартал, -0.3% за год, что оказалось на уровне сдержанных прогнозов, а также на уровне предварительного значения.
Позже, публикации засвидетельстовали то, что откровенным спадом завершила прошедший год и экономика Великобритании. Так, окончательное значение индекса ВВП в Великобритании за четвертый квартал 2012 года составило -0.3% за квартал, +0.2% за год, в то время как ожидания были на уровне -0.3% за квартал, +0.3% за год, а уточненное значение равнялось -0.3% за квартал, +0.3% за год.
Еще более разочаровывающими оказались и европейские показатели.
Напомним, что индекс деловых настроений в Европе(17) за март, при ожиданиях снижения до 90.5, после предыдущего значения 91.1, просел к отметке 90.0.
Почти такую же безрадостную картину засвидетельстовал и индикатор делового климата в Европе(17), который в марте снизился до уровня -0.86, в то время, как экономисты, после предыдущего значения -0.72, ожидали снижения лишь до уровня -0.79.
Возможно, что снижение курсов основных валют, включая сырьевые, было бы куда более глубоким, однако, представители американского центробанка вчера также поспешили озвучить заявления, которые, по сути, оказывали вербальное давление на курс доллара, не давая возможности ему значительно укрепиться против других основных валют.
Так, президент ФРБ Бостона Эрик Розенгрен, голосующий член FOMC в этом году выступил с поддержкой текущих мер ФРС, программы покупки облигаций. Розенгрен заявил, что преимущества текущей программы ФРС перевешивают недостатки, добавив фразу о том, что необходимо и далее двигаться вперед, так как это дает значительное усиление экономики страны.
Он также заявил, что убежден, что центральный банк может и дальше проявлять "гибкость" и действовать в зависимости от текущей экономической ситуации.
Розенгрен напомнил, что на данный момент, из-за высокого уровня безработицы и низкой инфляции, у ФРС есть возможности для подобных действий.
По его мнению, ФРС должна продвигаться вперед с "крупномасштабные покупки активов казначейства и ипотечных ценных бумаг в течение этого года, однако, объем мер может нуждаться в корректировке вверх или вниз, в зависимости от того, как экономическая ситуация будет развиваться".
При этом Розенгрен также отметил: "Поскольку экономика продолжает улучшаться, и на рынках труда и инфляции возвращение к более нормированных уровней, последние уровни денежной размещения может быть уменьшена".
Кроме того, Розенгрен отметил, что текущая политика ФРС способствует усилению экономики, хотя, ситуация в экономике сейчас остается "далекой от того, какой мы хотим ее видеть".
При этом глава ФРБ Бостона опроверг мнение, что программа стимулирования экономики порождает новые пузыри, которые грозят дестабилизировать финансовые рынке.
"Я едва ли вижу какие-либо свидетельства того, что наша денежно-кредитная политика создает значительные проблемы для финансовой стабильности в настоящее время", заявил глава ФРБ Бостона.
Еще более радикальней предложил Федрезерву действовать президент ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота. Так, в среду он вновь выступи с предложением увеличения программы покупки облигаций и удержания ставки на рекордно низком уровне до тех пор, пока безработица остается выше 5,5%.
Напомним, что Кочерлакота также напомнил, что восстановление экономики будет сильнее, если пороговый уровень безработицы ФРС снизит до 5,5% с 6,5% в настоящее время.
Отметим, что Кочерлакота прогнозирует, что безработица будет медленно снижаться, примерно до 7,5% в конце 2013 года и на 7% в конце 2014 года.
Президент ФРБ Миннеаполиса так же напомнил, что в течение последних 15 лет среднесрочный прогноз инфляции не поднялся выше 2,5%, несмотря на то, что уровень безработицы был ниже 5%.
"Чтобы подвести итог, замечу - мой прогноз инфляции и безработицы означает, что Федеральный комитет по открытым рынкам должен создать более аккомодативную монетарную политику", подытожил Кочерлакота, который, однако, в этом году не является голосующим членом FOMC.
Подводя итоги вчерашним событиям, вновь напомним, что курсы австралийского, канадского и овозеландского доллара достигли важных целевых уровней, откуда вероятность возобновления их снижения существенно возрастает.
Учитывая эти факторы, рекомендуем рассматривать открытие среднесрочных шорт-позиций в курсах австралийского, канадского и новозеландского доллара по мере формирования сигналов разворота и начала снижения. Также напомним о том, что ожидаемая нисходящая коррекция в дальнейшем может приобрести характер среднесрочной тенденции. А цели стратегических продаж, соответственно на уровнях 1.0290; 1.0240 и 0.8000, указанные в предыдущих обзорах, пока сохраняют свою актуальность
EUR/USD
USD/CHF