В начале недели на большинстве рыночных площадок наблюдалась растерянность и стремление уйти в безрисковые активы, нежели осознанное желание открывать короткие позиции по рисковым инструментам.
Напомним, что после появления информации о помощи Никосии в размере 10 млрд евро, а также немедленном введении депозитарного налога на Кипре на рынках возникли опасения, что подобная практика может быть применена и в других проблемных странах зоны евро.
Так, в выходные дни партнеры Кипра по Еврозоне и Международный валютный фонд согласились на план по спасению страны, настаивая на том, чтобы Кипр платил свою долю. Как часть соглашения, Кипр согласился рассмотреть одноразовый налог на депозиты.
По сути, это и определило стремление инвесторов вкладывать в драгоценный металл. Напомним, что фьючерсы на золото с поставкой в апреле выросли на 12 долларов, или на 0,8%, до отметки 1,604.60 доллара за унцию на подразделении Comex Нью-йоркской товарной биржи.
Европейские власти, кончено же, попытались успокоить рынки своими заявлениями. Так, как заявил член Управляющего совета Европейского центрального банка Эвальд Новотны в интервью австрийской радиостанции OE1, "положение Кипра является особым случаем". Новотны также уточнил, что "для других стран нет абсолютно никаких оснований опасаться распространения кризиса". "Это было определенно не простое решение", - заметил Новотны, добавив, что он считает, что это была "лучшая альтернатива".
В понедельник же стало известно о том, что парламент не спешит с одобрением помощи от ЕС - заседание Парламента было решено перенести на понедельник вечер, а затем на вторник. Заметим, что без одобрения Парламента соглашение по помощи Кипру принято не будет.
Позднее вечером рыночные СМИ сообщили о том, что президент Кипра после парламентской встречи в Никосии заявил о намерении внести изменения в условия соглашения. Напомним, что кипрские банки потеряли миллиарды евро, когда Греция попросила о спасении весной прошлого года.
Примечательно, что даже не все европейские политики одобрили столь радикальные меры властей ЕС. Так, например, член Совета Европейского центрального банка Йорг Асмуссен, выступая на конференции в Берлине, предложил в понедельник, что Кипр "не должен облагать налогом депозитные счета для спасения страны".
При этом Асмуссен преуменьшил эти опасения, заявив, что ситуация на Кипре является "уникальной". Но он также сказал, что не бывает "безрисковых вариантов", если страна старается спасти свою пострадавшую банковскую систему.
Долговая нагрузка Кипра будет устойчивой, если налоговая база увеличится, и это касается вкладов иностранных инвесторов и сбережений на Кипре. При этом, в отдельных комментариях журналистов в кулуарах мероприятия, Асмуссен также заявил, что Кипр может скорректировать свой пакет спасения до тех пор, пока он не снизит свои финансовые взносы.
Очевидно, что "в руках правительства Кипра и парламента" объявить точную структуру собственного вклада страны в спасение своей ослабленной банковской системы ", - сказал Асмуссен.
Однако любая корректировка должна убедить, чтобы финансовый секторе Кипра остается неизменным.
В выходные дни, партнеры Кипра по Еврозоне и Международный валютный фонд согласились выделить 10 млрд. евро в качестве помощи для стабилизации банковской системы страны, но настаивал, что киприоты разделили бремя.
Таким образом, власти Кипра согласились ввести единовременный налог на банковские депозиты, который даст 5.8 млрд. евро, и это решение вызвало возмущение среди вкладчиков и критику со стороны политической оппозиции.
В ходе торгов во вторник на рынках сохранялось лишь в первой половине дня. Однако, с начала американской сессии медведя удалось продавить "защитные редуты" быков, приведя курсы евровалют к новым локальным минимумам.
Напомним, что главной темой, находящейся в фокусе внимания всех участников рынка, по-прежнему остается ситуация, складывающаяся вокруг финансовой помощи Кипру со стороны ЕС.
Заметим, что усилению давления на рынки способствовала информация о том, что члены кипрского парламента не одобрят план европейских властей о введении единовременного налога на депозиты в банках этого островного государства.
Медвежий настрой участников рынка усиливался по мере приближения момента обнародования результатов голосования, которые должны были известны в 16:00 GMT.
Беспокойство инвесторов возросло после публикации заявления пресс-секретаря правительства Кипра в котором говорилось о том, что данное решение, скорее всего, не будет поддержано.
Другим сигналом усиления медвежьих настроений стало ситуация, складывающаяся в кросс-курсах с участием иены. Напомним, что кросса, достигнув своих максимумов под занавес азиатской сессии, с начала торгов в Европе кросса начали плавно проседать.
При этом, снижение кросс-курсов ускорилось после публикации блока слабых статданных из Японии.
Напомним, что окончательное значение композитного индекса ведущих индикаторов в Японии за январь, при прогнозе 96.3, и предыдущем значении 96.3, составило 95.0.
А окончательное значение композитного индекса совпадающих индикаторов в Японии за январь составило 91.6, тогда как ожидалось на уровне 92.0, после предыдущего значения 92.0.
В итоге, до начала американской сессии курсы евровалют сохраняли стабильность, находя поддержку в позитивных отчетах из Еврозоны.
Напомним, что курс евро/доллар сумел подняться до уровня 1.2960 после публикации позитивных данных из ведущей экономики региона.
Так, мартовский индекс деловых ожиданий немецкого центра экономических исследований ZEW в Германии, поднявшись до уровня 48.5, при прогнозе 47.5, и предыдущем значении 48.2, отразил рост четвертый месяц подряд, поднявшись до максимальной отметки за три года.
Добавил оптимизма участников рынка и индекс промышленного производства в Италии за январь, который, после предыдущего значения +0.4% за месяц, -7.0% за год, вместо ожидаемого снижения на -0.1% за месяц, неожиданно взлетел на +0.8% за месяц, -3.6% за год.
При этом поддержку курсам евровалют оказали и итоги аукциона по размещению испанских облигаций. Участники рынка также отметили снижение их доходности.
Валютные рынки также позитивно восприняли информацию о том, что, по данным из кипрских источников, правительство островного государства предложило освободить от налога банковские депозиты, размер которых меньше 20 000 евро.
Оптимизм инвесторам добавил и тот факт, что ЕЦБ, по предположениям некоторых экспертов, на волне разрешения кипрских проблем будет вынужден предпринять очередные меры для стабилизации финансового рынка через покупки европейских облигаций.
Последние публикации из Канады оказались заметно лучше ожиданий экономистов. Как стало известно, из публикаций четверга, ежемесячные розничные продажи в Канаде начали год заметно активнее, чем ожидалось - данные отчета, где лидером среди других составляющих стали продажи в автомобильном секторе, показал лучший прирост с сентября 2011 года.
При этом, однако, продажи, без учета волатильных компонентов, включающие высокие цены на новые автомобили, отразили боковую динамику. А спад объема продаж в декабре был более глубоким, чем предполагалось первоначально.
Кроме того, как сообщило Статистическое управление Канады в четверг, розничные продажи в январе выросли на 1,0% до 38,930 млрд канадских долларов, при этом прибыль отмечалась в семи из одинадцати подотраслей, а за год продажи снизились на 0,1%.
Напомним, что эксперты Банка Канады ранее прогнозировали рост на +0,9% м/м, а снижение предыдущего месяца был пересмотрен в сторону увеличения, до 2,3% с 2,1%.
Также заметим, что, исключая автомобильный сектор, продажи выросли на +0,5% до 30.15 млрд. канадских долларов, что заметно выше, чем ожидалось ранее 0.3%, и являются рекордными с июля 2012 года. При этом также снижение показателя за предыдущий месяц было пересмотрено в сторону понижения до 1,0% от первоначальной оценки 0,9%.
Теперь рассмотрим ситуацию, складывающуюся вокруг австралийского доллара. Итак, осси в последнее время все шире завоевывает себе репутацию как валюта-убежище на фоне растущей неопределенности в европейской банковской системе, а также рисков сокращения экономики Старого Света.
Таким образом, на фоне того, что ситуация вокруг Кипра по-прежнему остается в фокусе внимания, участники рынка продолжают поиски тихой гавани.
Напомним, что интрига и далее закручивается - ЕЦБ заявляет, что откажет в помощи, если решение не будет принято до понедельника. А откровенно слабые данные по деловой активности в Еврозоне и одной из ее ведущих экономик - Германии оказывают отнюдь не вдохновляющее влияние на рынок.
Курсы сырьевых валют отметились в четверг значительным ростом, в основе которого лежали позитивные ожидания в отношении продолжения восстановления экономики США, а также серия позитивных данных из КНР.
Итак, в Поднебесной вчера были опубликованные данные, свидетельствующие о росте индекса деловой активности в Китае в марте с уровня 50.4 в феврале до отметки 51.7. Таким образом, данные по индексу деловой активности в промышленности Китая оказались лучше ожиданий, тем самым развеяв опасения замедления в экономике КНР. При этом индекс выпуска в промышленности вырос с 50,8 в феврале до 52,8 в марте. Среди позитивных моментов, нельзя все же не отметить снижение показалей компонентов отпускных и закупочных цен, производственных запасов. При этом рост индекса в марте обеспечен объёмом новых заказов и объёма выпуска, что свидетельствует о сохранении роста в экономике Китая.
Отметим, что инфляция при этом остаётся достаточно умеренной, что оставляет возможность китайским регуляторам, для поддержания устойчивого роста экономики, и далее проводить относительно мягкую денежную политику.
Необходимо напомнить, что индекс от HSBC зачастую отражает выходящий позже официальный индекс деловой активности.
При этом, однако, позитивные данные из Китая не смогли перевесить ожиданий внутриполитических событий в Австралии, под влиянием которых рынок предпочитал сохранять выжидательные позиции. Напомним, что инвесторы ожидали результатов голосования по доверию премьер-министру Гиллард.
В тоже время, в ходе азиатской сессии курс новозеландского доллара вырос до уровня 0.8281. Напомним, что поддержку курсу киви оказала публикация более высокого по сравнению с прогнозом индекса ВВП в Новой Зеландии.
Так, отчет показал, что ВВП Новой Зеландии вырос в четвертом квартале 2012 года на 1,5%, что является максимальным квартальным ростом с четвертого квавртала 2009 года. При этом 15 из 16 секторов экономики показали рост, что отражает устойчивость и широту роста экономики.
Отметим, что крупнейший вклад внесли следующие сектора:
Сельское, лесное хозяйство и рыболовство (+2,6%), основном за счёт крупнейшего роста заготовки леса за 13 лет. Розничная торговля и гостиницы (+2,3%), за счёт крупнейшего роста в розничной торговле с первого квартала 2007 года. Оптовая торговля (+2,1%), которая вышла на предшествующий рецессии уровень. Строительство (+1,8%), за счет инфраструктурного строительства, в которое входят дороги, мосты и электростанции. В итоге, в 2012 году рост ВВП Новой Зеландии составил 2,5%.
Во время европейской сессии сырьевые валюты продолжали рост, а затем сохраняли стабильность даже несмотря на усиление общего негативного фона.
Так, беспокойство участников рынков усилились после выхода откровенно слабых отчетов из двух крупнейших экономик региона - Германии и Франции, а также Европы в целом.
Напомним, что предварительное значение индекса деловой активности во Франции за март снизилось до 43.9, тогда как ожидался на уровне 44.3, после предыдущего значения 43.9. Предварительное значение индекса деловой активности в сфере услуг, при прогнозе 44 и предыдущем значении 43.7, снизилось до уровня 41.9.
Столь же слабым оказалось оказались данные отчета по предварительному значению индекса деловой активности в Германии за март, упавшему ниже ключевого уровня 50.
Напомним, что показатель, при прогнозе 50.6, и предыдущем значении 50.3, составил 48.9. В тоже время предварительное значение индекса деловой активности в сфере услуг снизилось до уровня 51.6, тогда как ожидалось на уровне 54.8, после предыдущего значения 54.7.
Европейская же статистика, опубликованная несколько позже, тоже не смогла порадовать евробыков. Так, предварительное значение индекса деловой активности в Европе(17) за март снизилось до 46.6, тогда как прогноз экономистов предполагал рост значения до 48.2 после предыдущего значения 47.9.
Предварительное же значение индекса деловой активности в сфере услуг в Европе(17) за март, вместо ожидаемого укрепления до 48.2, после предыдущего значения 47.9, снизилось до 46.5.
Не осталось незамеченной для рынков и новость о том, что агентство S&P приняло решение понизить кредитный рейтинг Кипра с уровня CCC+ до CCC.
Умеренно позитивные публикации из Канады и США не смогли изменить наметившихся тенденций - курсы австралийского и новозеландского доллара, существенно подросшие за время торгов в Европе, до конца торгового дня оставались на своих максимальных уровнях.
Напомним, что количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю составило 336 тыс., тогда как, после предыдущего значения 332 тыс., показатель прогнозировался на отметке 345 тыс.
Продажи ранее построенных домов в США за февраль составили 4.98 млн., тогда как прогноз был 4.99 млн., а предыдущее значение пересмотрено с 4.92 млн. до 4.94 млн.
Индекс деловых настроений ФРБ в Филадельфии в США за март, при прогнозе +1.0, и предыдущем значении -12.5, составил +2.0.
А индекс ведущих индикаторов в США за февраль составил +0.5%, что было на уровне ожиданий и равнялось предыдущему значению.
В тоже время индекс розничных продаж в Канаде за январь составил +1.0%, тогда как прогноз был +0.6%, а предыдущее значение -2.1%. А индекс розничных продаж без учета продаж автомобилей вырос на +0.5%, тогда как ожидался на уровне +0.3%, после предыдущего значения -0.9%.
Торги в пятницу прошли под знаком бычьей активности. Так, например, курс евро/доллар, накануне оказавшийся зажатым между отметками 1.2880 и 1.2940, в середине европейской сессии пятницы преодолел верхнюю границу канала и достиг, в итоге, психологически значимого уровня 1.3000.
Напомним, что, несмотря на публикации важных данных из ведущих экономик Еврозоны, фокус внимания участников рынка был направлен на новости из Никосии и Брюсселя.
Также напомним, что власти ЕС дали Кипру время до вечера понедельника, чтобы объявить о своем решении принять помощь Евросоюза, которая реанимирует банковскую систему, или поможет найти альтернативное решение.
Так, по данным из кипрских источников, обсуждается реструктуризация Cyprus Popular Bank и введение единовременного налога на необеспеченные депозиты. При этом представитель правительства сказал, что Кипр находится в финальной стадии переговоров с международными кредиторами.
Эксперты заметили, что принятие решений в последний момент за последние три года кризиса в Еврозоне стали уже привычным. При этом меры Европейского центрального банка по защите евро помогли снять напряжение с глобальных рынков.
Стало известно о том, что в свою очередь и кипрские власти не сидят сложа руки - появилась информация о том, что Никосия договорилась с Афинами о том, что греческие подразделения кипрских банков перейдут под контроль Греции, что поможет разрешить им проблемы с их кредитоспособностью.
Также стало известно, что власти Кипра, с целью снижения финансовых издержек для киприотов, стали все более склоняться к варианту обложения налогом лишь тех банковских депозитов, размеры которых превышают 100 тыс. евро. Реализация подобных мер перенесет основную тяжесть налогообложения с резидентов на нерезидентов. Причем, по большей части на счета вкладчиков из РФ.
Позже рынки узнали о том, что кипрские власти сообщили Тройке о своем "встречном предложении", которое предполагает создание «фонда солидарности». В данном фонде планируется задействовать ряд государственных активов, таких как кипрский пенсионный фонд.
В тоже время европейские власти, узнавая о новых предложениях киприотов, все более явственнее выражали свое недовольство. Например, как стало известно, "на фоне ухудшения условий", Тройка заявила о том, что Кипру теперь необходимо собрать 6,7 млрд. евро, вместо озвученных ранее 5,8 млрд. евро.
Кроме этого, из кипрских СМИ стало известно и о том, что Тройка отныне требует от Кипра уже 15% налога на депозиты вкладчиков.
А канцлер Германии Ангела Меркель, ранее корректно предупреждавшая Кипр о том, что ему не следует искать разрешения проблемы за пределами ЕС, в пятницу публично заявила о том, что "недовольна Кипром потому что кризис снова усиливается". Она также заметила, что "не поддерживает встречное предложение Кипра". При этом стало известно о том, что ЕЦБ также не одобряет "встречный план" Кипра.
Заметим, что евровалюты, в итоге, не замечая все негативные новости, сохраняли восходящую тенденцию до конца торгов в пятницу.
При этом торги в европейскую сессию начинались на фоне публикации индекс делового оптимизма во Франции за март, который, после предыдущего значения 90, на фоне прогнозов роста, остался на отметке 90.
Затем участники рынков не обратили внимания на данные, свидетельствовавшие о неожиданном падении доверия в деловых кругах Германии. Индекс делового климата немецкого института IFO в Германии за март, после предыдущего значения 107.4, вместо ожидаемого снижения до 106.9, упал до 106.7.
В итоге, на фоне сохраняющейся неопределенности вокруг Кипра и слабых данных по деловой активности в Еврозоне, и в частности ведущей экономики региона - Германии, участники рынка стали обращать все больше внимания на курсы сырьевых валют.
"Ситуация в Европе ухудшается и инвесторы ищут «тихие гавани»", - замечали эксперты.
В тоже время вероятность сокращения ставок в Австралии несколько снизилась. Это подтверждает достаточно оптимистичный комментарий высшего руководства Резервного банка Австралии и последние сильные экономические данные из этой страны.
Напомним, что в начале года рынки ожидали два понижения процентных ставок. При этом эксперты Citigroup в Австралии пересмотрели прогноз роста ВВП Австралии на 2013 год в сторону повышения до 2,7% в 2013 году, а при понижении ставки на 0,25%, ВВП В 2014 году будет более 3%.
Также напомним, что за прошедший год Банк Австралии шесть раз снижал процентные ставки, ожидая замедления инвестиционного бума в добывающую промышленность страну.
В результате, сегодня можно с уверенностью предположить, что дальнейшая динамика курсов основных валют, включая группу сырьевых валют, далее будет определяться развитием ситуации вокруг Кипра, а также новостями из Китая и США.
Таким образом, проблемы Кипра, в начале прошедшей недели заметно придавившие группы сырьевых валют, затем были плавно нивелированы и потеряли свою значимость для курсов австралийского, канадского и новозеландского доллара.
Вновь напомним, что возможность новых среднесрочных продаж данных валют появится лишь после окончания текущего коррекционного роста. И потому рекомендуем стратегическим игрокам пока сохранять выжидательные позиции, тогда как игрокам, предпочитающим краткосрочные торговые тактики, следует открывать агрессивные покупки курсов указанных валют на возможных просадках
EUR/USD
USD/CHF