Евробыки с начала недели несколько умерили свои аппетиты, однако, им все же удалось вчера, а затем и сегодня переписать пятничные максимумы.
Напомним, что в понедельник, на фоне отсутствия публикаций хоть сколько-нибудь значимой статистики, внимание всех участников рынка было направлено на объявление итогов заседания министров финансов стран Еврозоны.
А до этого события большинство участников рынка предпочитало прочно удерживать выжидательные позиции.
Примечательно, что различные оптимистические заявления политиков и чиновников, связанные с итогами данного заседания, не могли вдохновить игроков на покупки.
Вербальная активность политиков была замечена еще на прошлой неделе. Так, в первый раз, в среду на прошедшей неделе, об этом заявила канцлер Германии Ангела Меркель.
Позже, в воскресенье, министр финансов Франции заявил о том, что договоренности по данному вопросу "практически достигнуты".
А в понедельник, за несколько часов до объявления результатов заседания, лидер Германии вновь напомнила о своей "уверенности в том, что решение по Греции будет принято".
Напомним, что на сей раз политики не разочаровали участников рынка - было достигнуто соглашение между странами Еврозоны в отношение того, как облегчить долговое бремя Греции.
Это решение, в итоге, улучшив настроения участников рынка, поддержало повсеместное укрепление курсов основных валют против доллара.
Напомним, что стало известно о том, что официальные кредиторы Греции согласились на ряд шагов по сокращению долга страны до уровня ниже 124% от валового внутреннего продукта к 2020 году.
Также напомним, что эти меры включают в себя расширение сроков погашения кредитов, сокращение процентной ставки для Греции по кредитам от международных партнеров и выкуп своих долговых обязательств.
Ожидается, что все эти меры помогут снизить долг Греции "существенно ниже", чем 110% к 2022 году. Так заявила Еврогруппа в своем заявлении в понедельник.
В тоже время некоторых рыночные эксперты напоминают о том, что данный пакет мер теперь должен будет одобрен парламентом Греции.
При этом всем известно, что когда дело доходит до Афин, никаких гарантий быть не может.
В итоге, если на фоне ожиданий решения относительно выделения Греции помощи, практически на всех финансовых рынках наблюдалась минимальная активность, то после обнародования результатов заседания быки вновь ринулись в атаку.
Напомним, что в тоже время над Европой в понедельник стали нависать и другие, новые риски, политического свойства.
Так, в понедельник остались практически незамеченными новости из Испании. Напомним, что на выборах, прошедших в воскресенье в испанской провинции Каталония, победу одержали националисты.
При этом, если националистам удастся войти с другими в коалицию с другими силами, то они могли бы заявить о законности проведения референдума о независимости Каталонии.
Не стали драйверами покупок и последние заявлениями из США, в отношении скорого разрешения проблемы "фискального обрыва". Снова напомним, что на этой неделе по этой теме должны будут возобновиться переговоры между лидерами Конгресса США и президентом Обамой.
В итоге, если пока можно предположить, что тема "помощи Греции" уже отыграла, утеряв в своей актуальности, то на первый план теперь вышла тема разрешения проблемы "фискального обрыва" в США. И от решения этой проблемы, очевидно, будет зависеть динамика курса доллара США.
Примечательно, что евробыкам, уже окончательно уверовавшим в свою победу, рынок во вторник был преподнесен показательный урок. При этом, несколько затянувшаяся реакция рынков, известное привычной формулой "покупай на ожиданиях, и продавай на фактах", была вчера реализована в полной мере.
При этом медведи проявили свою активность не сразу, а в разгар европейской сессии, очевидно, что после того, как самый неспешный трейдер подумал о небходимости зафиксировать позиции в евровалютах после шести дней роста.
Вновь напомним, что уже в ночь с понедельника на вторник стало известно о том, что "Тройка", в состав которой входят ЕС, ЕЦБ и МВФ, наконец, договорилась о планах по сокращению госдолга Греции, а также о выделении ей необходимой финансовой помощи.
Также напомним, что по итогам заседания Еврогруппы в понедельник было объявлено о том, что участники встречи договорились уменьшить размер долга Греции на 40 млрд. евро, до уровня 124% от ВВП к 2020 году.
Кроме того, было достигнуто согласие в отношение дополнительных мер, направленных на дальнейшее сокращение долга Греции, до уровня 110% от ВВП к 2022 году.
При этом, как итог встречи, прозвучало заявление главы Еврогруппы Юнкер, который заявил о том, что 13 декабря министры финансов стран-участниц зоны евро должны будут формально подтвердить свое согласие на выделение финансовой помощи Греции.
Скорее всего, на этот раз встреча обойдется без неожиданных факторов сдерживания и все необходимые формальности будут соблюдены.
И в итоге, в декабре Афинам будет переведен очередной транш в размере 35 млрд. евро. Теперь можно сказать, что тема помощи Греции, державшая в тонусе все глобальные рынки в течение последних нескольких недель, вчера потеряла свою злободневность.
Заметим, что ситуация пока получила лишь отсрочку, тогда как разрешение долговых проблем этой страны пока видится делом весьма далеким. Этот факт вчера признали эксперты рейтингового агентства Fitch, которые заявили о том, что кредитный рейтинг Греции "ССС" означает, что сохраняются существенные риски.
Напомним, что рейтинговое агентство Fitch Ratings опубликовало информацию, что Долговое соглашение позитивно для Греции и самой Еврозоны, но риски остаются, а ряд вопросов по-прежнему не решены.
Объявление о соглашении, по мнению Fitch, направлено на стабилизацию ситуации обеспечении возможности снижения долгового бремени Греции, и позволяет выделение дальнейшей финансовой помощи, что облегчает непосредственную угрозу греческого дефолта или выхода из валютного блока.
Так, согласно оценке агентства, дальнейшее снижение процентных ставок по греческим кредитам и 10-летняя отсрочкой выплат процентов EFSF, взаимодействие через программу SMP, в сочетании с возможным выкупом долгов, должно помочь закрыть дефицита финансирования и обеспечить дальнейший рост экономики.
В результате, долговое соглашение позволит Греции сократить дефицит до 179% от ВВП в 2014 году и 124% в 2020 году. При этом, однако, прогнозы Fitch предполагают, что соглашение позволит восстановить темпы роста экономики Греции до 3,0%-3,5% к концу десятилетия, и ожидать первичный профицит в размере 4,5% от ВВП с 2016 года. Хотя аналитики и отмечают, что это будет зависеть также от того, продлит ли Еврогруппа финансирование, а также от уровня участия инвесторов в программе выкупа активов.
Кроме того, эксперты агентства отмечают, что соглашение Еврогруппы подчеркивает желание сохранить Грецию в Еврозоне, однако еще не все вопросы по кризису в Греции разрешены.
Если следующая выплата EFSF в размере 43.7 млрд евро, предназначенные для рекапитализации банков в декабре, а остальное в первом квартале следующего года, как это предусмотрено, это обеспечит столь необходимой ликвидностью для покрытия дефицита, погашение задолженности, и продолжения рекапитализации банков Греции.
В тоже время Греция должна выполнить свои обязательства и согласовать ряд реформ к январю с Тройкой, чтобы получить дальнейшие платежи.
При этом эксперты рейтингового агентства отмечают, что остаются вопросы о том, как рекапитализации банков будет реализована и будет ли вливание капитала достаточным для обеспечения долгосрочной жизнеспособности банков Греции.
В итоге эксперты рейтингового агентства отмечают, что неясно,сможет ли новое соглашение повысить доверие к Греции, настолько, чтобы остановить спад экономики.
В среду ситуация на валютном рынке почти не изменилась. Так, просев на торгах в среду до уровня 1.2878, в четверг курс единой валюты достиг уровня 1.3012, обновив при этом недавний четырех- недельный максимум.
Напомним, что на европейской сессии главным занятием политиков и экспертов были рассуждения на тему позитива от последнего решения властей ЕС предоставить Греции очередной транш финансовой помощи, тем самым предоставив дополнительную возможность Афинам решить долговые проблемы и остаться в Еврозоне.
Так, премьер-министр Греции Антонис Самарас вчера выступил по национальному телевидению в Афинах, заявив о том, что для греков настал "новый день" в отношение измученной долгами экономики.
В тоже время он напомнил, что для того, чтобы Греция продолжала получать поддержку от ЕС, ей придется выполнить взятые на себя обязательства.
В тоже время Антонис подчеркнул, что период неопределенности для Греции закончился, а долговое соглашение обеспечит рост экономики страны.
Кроме того, премьер-министр заявил о том, что уверен в том, что долговое соглашение указывает на то, что Греция смогла вернуть доверие и обеспечить финансовую помощь.
Напомним, что у Греции теперь есть возможность выкупа своих долговых облигаций у частных кредиторов, что поможет снизить долговое бремя страны.
Также напомним, что министры Еврозоны заявили во вторник, что готовы принять дополнительные меры по сокращению долга до 124% от ВВП к 2020 году и до 110% к 2022 году. При этом Еврогруппа объявила, что также готова пойти на дальнейшее снижение процентных ставок по двусторонним кредитам для Греции, при условии, что Греция продолжит реализацию сокращений и реформ и обеспечит создание первичного профицита. В последней попытке сохранить состав Еврозоны без изменений, министры финансов решили сократить ставки по кредитам для спасения Греции.
В тоже время сохранение целевых 126,6% от ВВП в 2020 году будет зависеть от успешного выкупа греческих государственных облигаций от частных инвесторов со скидкой.
Примечательно, что по данным СМИ, Греция намерена потратить 9,6 млрд. евро на выкуп гособлигаций, что позволит сократить долг до 11% ВВП к 2020 году. Напомним, что грекам понадобилось четыре срочные встречи, начиная с 12 ноября, чтобы выработать единое решение о предоставлении Греции двух дополнительных лет, до 2016 года, для сокращения дефицита бюджета. Что стало своеобразным признанием того, что первоначальные меры строгой экономии душат греческую экономику.
Заметим, что среди европейских политиков немало и критиков лояльного отношения к Греции. Так, например, министр финансов Германии Вольфганг Шойбле предупредил на пресс-конференции во вторник, что если не будет достигнут успех при выкупе облигаций, то тройке кредиторов придется искать альтернативные меры по сокращению долга Греции.
Кроме того, министр Шойбле строго отметил, что Греция не нуждается в дополнительных средств для финансирования программы выкупа.
В тоже время министр финансов Финлядии подтвердила, что условия Финляндии были выполнены и Греция, согласно договоренностям, и лишь поэтому получает новые кредиты.
А с начала американской сессии участники рынка переключили свое внимание на другие актуальные темы. Так, данные по числу продаж новых домов вышли откровенно слабыми, что, однако, не помешало основным валютам реализовать существенную восходящую коррекцию к почти двухдневному снижению.
В тоже время озвучивший свои оптимистичные ожидания, спикер Палаты Представителей США Бейнер поддержал риск-аппетиты инвесторов, которые активизировавшись, обусловили рост курса единой валюты выше максимумов дня.
А количество продаж новых домов в США за октябрь, при средних прогнозов экспертов 390 тыс., составило лишь 368 тыс. А предыдущее значение оказалось пересмотренным в сторону снижения, с 389 тыс. до 369 тыс.
При этом спикер Бейнер, оценивая текущую ситуацию по вопросу "фискального обрыва", заметил, что он оптимистично смотрит на перспективы достижения договоренностей между президентом Обамой и Сенатом США.
Также оптимистично был настроен и президент США, заявивший о том, что соглашение по бюджету страны может быть достигнуто в течение ближайших недель, до Рождества и даже ранее.
После упорной борьбы в четверг, в первые часы торгов в пятницу евробыкам удалось обозначить свои целевые приоритеты. При этом, после того, как накануне быкам удалось взять под свой контроль ситуацию в большинстве основных валют, сомневающихся в истинности новой тенденции практически не оставалось, как "гром среди ясного неба" прозвучало очередное откровение спикера Палаты Представителей США Бейнера. Причем, на этот раз, политик высказал оценку, прямо противоположенную озвученной им же накануне.
Так, Бейнер своим заявлением о том, что "значительного прогресса на переговорах по предотвращению "фискального обрыва" пока не наблюдается", привел к резкому сокращению позиций в рисковых инструментах.
В тоже время политик выразил надежду на то, что представители Белого Дома, участвующие в переговорах, "будут относиться к данной проблеме более ответственно".
Вскоре после этих слов курс евро/доллар упал с уровня 1.3012 до 1.2944, аналогичное падение наблюдалось также в курсах более доходных валют и в котировках других рисковых активов.
Заметим, что этой речи Бейнера во всех основных валютах наблюдался устойчивый рост, поддержку которому оказывали публикации позитивной статистики из ведущих экономик Еврозоны, и по региону в целом.
Так, количество безработных с учетом сезонных колебаний в Германии за ноябрь +5 тыс., тогда как прогноз был +15 тыс., а предыдущее значение +20 тыс.
В тоже время безработица без учета сезонных колебаний в Германии за ноябрь, составив 6.5%, не изменилась по сравнению с предыдущим значением, равным 6.5%.
Выше прогнозов вчера оказались данные обзора Британской конфедерации промышленников - баланс объема розничных продаж в Великобритании за ноябрь, при прогнозе +18%, и предыдущем значении +30%, составил +33%.
Еще более позитивным оказался индекс делового оптимизма в Италии за ноябрь, который составил 88.5, тогда как прогноз был 88.2, а предыдущее значение 87.6.
Поддержку оптимизму покупателей валют также оказали и опубликованные вчера обще- региональные показатели. Напомним, что индекс деловых настроений в Европе(17) за ноябрь составил 85.7, в то время как ожидался на уровне 84.2, а предыдущее значение 84.5.
Другой важный показатель, как индикатор же делового климата в Европе(17) за ноябрь также показал поступательную тенденцию - значение показателя, при прогнозе -1.61, и предыдущем значении -1.62, составило -1.19.
В итоге, использовав просадку курсов после неожиданного заявления Бейнера, как хорошую возможность для возобновления покупок, "евробыки" вновь устремились на рынки. При этом дополнительную поддержку покупателям в ходе вечерних торгов оказали и позитивные данные по числу заявлений на пособие по безработице в США за неделю.
Напомним, что значение показателя составило 393 тыс., тогда как прогноз был 397 тыс. При этом предыдущее значение было пересмотрено в сторону роста, с 410 тыс. до 416 тыс.
Почти на уровне позитивных прогнозов оказалось и уточненное значение индекса ВВП в США за третий квартал составило +2.7% за год, что было почти на уровне средних ожиданий, после того, как предварительное значение составляло +2.0% за год.
Финал прошедшей недели лишь добавил интриги на рынках. Курсы евровалют, продолжив свой рост, встретили жесткое сопротивление. А сырьевые валюты тем временем, оставаясь под прессингом продаж и обновав свои локальные минимумы, по сути, повторили динамику четверга.
Также напомним о том, что бычий настрой в начале пятницы задали кросс-курсы с участием иены. Так, японская иена оказалась под давлением на фоне ожидание декабрьских выборов в парламент страны, где один из возможных победителей, претендующий также и на кресло премьера, намерен возобновить программы количественного смягчения кредитно-денежной политики в Японии.
В тоже время обнародование неоднозначных данных из Японии лишь ускорила распродажи японской валюты.
Так, индекс потребительских цен, без учета цен на продукты и энергоносители в Японии за октябрь, при прогнозе -0.1% за год, и предыдущем значении -0.1% за год, составил 0.0% за год. Тогда как индекс потребительских цен в регионе Токио, без учета цен на продукты и энергоносители за ноябрь упал на -0.5% за год, тогда как средний прогноз составлял -0.4% за год, а предыдущее значение -0.4% за год.
Безработица в октябре оставалась стабильной, составив 4.2%, на фоне ожиданий ее роста до 4.3%, после предыдущего значения 4.2%. А индекс расходов домашних хозяйств в Японии за октябрь, несмотря на то, что остался в области отрицательных значений, все же приятно удивил - показатель составил -0.1% за год, тогда как ожидался на уровне -0.8% за год, после предыдущего значения -0.9% за год.
Еще более сюрпризным оказалось предварительное значение индекса промышленного производства в Японии за октябрь, которое, после предыдущего значения -4.1% за месяц, -8.1% за год, вместо ожидавшегося снижения на -2.1% за месяц, -8.0% за год, составил +1.8% за месяц, -4.3% за год.
Необходимо отметить, что показатели, опубликованные в ведущих азиатских экономиках, также оказались разнонаправленными. Однако, этот факт не повлиял на бычий настрой участников валютных рынков.
Напомним, если в Японии и Южной Корее наблюдался рост объемов промышленного производства, то значение индекса ВВП в Индии, составив 5.3% за год, оказался заметно ниже прогнозов.
Также напомним, что, несмотря на то, что статистика, опубликованная в ходе европейской сессии, была достаточно удручающей, курсы евровалют сумели продержаться у верхов рынка вплоть до начала американской сессии.
Напомним, что индекс розничных продаж в Германии за октябрь подтвердил ранее озвученные прогнозы экспертов относительно ожидаемого замедления в первой экономике Еврозоны.
Так, показатель, при прогнозе -0.4% за месяц, +1.0% за год, и предыдущем значении +1.5% за месяц, -3.1% за год, неожиданно упал на -2.8% за месяц, -0.8% за год.
Хуже прогнозов и ниже предыдущего значения оказался и индекс потребительских расходов во Франции за октябрь. Показатель, при прогнозе -0.1% за месяц, -0.4% за год, и предыдущем значении +0.1% за месяц, -0.3% за год, составил -0.2% за месяц, -0.5% за год.
А индекс промышленных цен во Франции за октябрь отразил усиление инфляционного давления в промышленности. Напомним, что показатель достиг отметки +0.5% за месяц, +2.9% за год, тогда как экономисты ожидали +0.4% за месяц, +2.9% за год, а предыдущее значение было равным +0.3% за месяц, +2.9% за год.
Примечательно, но в третьей экономике зоны евро наблюдалась противоположенные тренды. Напомним, что предварительное значение индекса потребительских цен в Италии за ноябрь составило -0.2% за месяц, +2.5% за год, тогда как прогноз 0.0% за месяц, +2.7% за год, а предыдущее значение 0.0% за месяц, +2.6% за год.
Причем индекс промышленных цен в Италии за октябрь составил -0.3% за месяц, +2.3% за год, тогда как прогноз был -0.1% за месяц, а предыдущее значение -0.1% за месяц, +2.6% за год.
Заметим, что обще- европейские индикаторы, в целом, оказались близки к своим прогнозным значениям. Предварительное значение индекса потребительских цен в Европе(17) за ноябрь составило +2.2% за год, тогда как прогноз был +2.4% за год, а предыдущее значение +2.5% за год.
При этом безработица в Европе(17) за октябрь составила 11.7%, что было на уровне ожиданий экспертов, а также на уровне предыдущего значения.
В ходе американской сессии вновь главенствовала тема разрешения проблемы "фискального обрыва" в США. Заметим, что, несмотря на очередные оптимистичные заявления президента США и других политиков, участникам рынка становится все более очевидно, что Обама и республиканцы пока не могут найти согласия по вопросу предлагаемого администрацией президента плана увеличения налогов для наиболее богатых граждан страны.
При этом градус опасений вокруг этой темы вновь подогрел спикер Палаты Представителей США Бейнер, уже не раз менявший свои оценки с оптимистичных на пессимистичные, и наоборот.
Так, в пятницу Бейнер заявил о том, что переговоры по вопросу разрешения проблемы финансового обрыва пока "остались на мертвой точке".
А негатив пятничных данных из США заставил инвесторов беспокоится еще больше, чем и было обусловлено снижение котировок основных валют в ходе американской сессии.
Индекс личных доходов в США за октябрь составил 0.0%, тогда как прогнозы, после предыдущего значения +0.4%, были на уровне +0.1%.
Куда более удручающим оказался отчет по октябрьским расходам жителей США. Так, индекс личных расходов в США за октябрь, после предыдущего значения +0.8%, вместо прогнозируемого роста на +0.1%, напротив, снизился на -0.2%.
В тоже время индекс деловой активности Ассоциации менеджеров в Чикаго в США за ноябрь, после предыдущего значения 49.9, поднявшись до отметки 50.4, все же оказался ниже ожидаемых экономистами уровня в 50.5.
В целом же финал недели показал, что быки в сырьевых валютах начинают оступать, уступая позиции давлению продаж, а также на фоне снижения котировок основных видов сырья.
Нельзя исключать, однако, что сегодня-завтра быки предпримут очередную попытку восходящего давления и мы увидим продолжение поступательного тренда в курсах основных валют, включая товарные валюты.
Но вновь напомним о том, что цели восходящей коррекции курсов австралийского, канадского и новозеландского доллара против доллара США будут ограничены соответственно уровнями 1.0510, 0.9880 и 0.8290.
Таким образом, после достижения указанных уровней в данных валютах следует ожидать образования формации, указывающей на разворот среднесрочной тенденции.
В итоге, формирование подобной формации с последующим глубоким откатом, подтверждающим реализацию данного сценария, позволит рассматривать возможность открытия среднесрочных "шортов" в курсах австралийского, канадского и новозеландского доллара
EUR/USD
USD/CHF