Главные события прошедшей недели, для удобства изложения, можно разделить на три категории:
1. Политические, а вернее геополитические.
В этой категории в последние дни ситуация складывается наиболее драматично. Так, продолжается экскалация напряженности на Ближнем востоке, в частности, на границе Сирии и Турции, а также в отношениях между Палестиной и Израилем.
Более того, как свидетельствуют репортажи из ряда крупнейших арабских стран, конфликт между Палестиной и Израилем грозит выйти за пределы указанных государственных образований, и вылиться в очередную полномасштабную арабо-израильскую войну.
К этой же категории можно отнести и известие о том, что премьер-министр Японии Нода выполнил свое обещание и официально объявил о роспуске парламента, назначив новые выборы на 16 декабря.
Напомним, что новости, связанные с этими событиями, были главными драйверами движений в кросс-курсах с участием иены.
При этом, после публикации данной новости крупные участники рынка, зачастую торгующие по правилу "покупай на ожиданиях, продавай - на фактах", начали активно фиксировать позиции в кросс-курсах с участием иены, что остановило их рост, и привело к умеренной коррекции.
Напомним о том, что на следующей неделе состоится очередное заседание Банка Японии. Так вот, если японский центробанк решит вдруг перенести запуск очередной программы ослабления кредитно-денежной политики, то курс иены может получить мощную поддержку, отыгрывая при этом значительный рост кроссов, наблюдавшийся в среду и четверг на прошедшей недели.
Необходимо отметить, что падение курса иены против евро и доллара, наблюдавшееся в середине прошлой недели, стало самым значительным снижением более чем за двенадцать месяцев.
2. Экономические события.
В этой категории пальму первенства по значимости для рынков по-прежнему удерживает ожидаемое заседание Еврогруппы, намеченное на 20 ноября. Напомним, что как ожидают участники рынков, в ходе саммита, наконец, будет принято решение о выделении Греции помощи в размере 31 млрд. евро.
Эти ожидания, по сути, пока и являются векторо- образующим фактором для рынков. Причем значимость этого фактора для инвесторов, торгующих европейскими активами, трудно переоценить.
Напомним, что об этом событии в пятницу вновь напомнила глава МВФ Кристин Лагард. Она заявила о том, что намерена "сократить свою поездку по странам Азии для того, чтобы успеть принять участие в заседании Еврогруппы", где "будут приняты важнейшие решения".
Очевидно, что хотя бы один из участников тройки кредиторов, куда входят ЕС, ЕЦБ и МВФ, настроен более, чем контруктивно. В доказательство этой позиции МВФ можно вспомнить выступление официального представителя Международного валютного фонда Уильям Мюррей в четверг.
Мюррей заявил: "Сокращение задолженности Греции является целью МВФ и не подлежит обсуждению". При этом, однако, он отметил, что Европейский Союз должен принять "иные действия", чтобы облегчить долговое бремя страны.
Также напомним, что Мюррей сообщил о том, что для МВФ является принципиальным моментом сокращение долгов Греции до целевых 120% от ВВП к 2020 году и "очевидно, что должны быть и другие меры, принятые, с тем, чтобы быть уверенными в достижении стабильности по долгу Греции".
При этом Мюррей отметил, что МВФ уже продлил сроки погашения и снизил процентные ставки для некоторых из своих кредитов в Греции, и не может сделать еще больше, и, тем не менее, по словам пресс-секретаря МВФ, переговоры с Грецией не зашли в тупик.
Примечательно, что в финальной части своего выступления Мюррей подчеркнул: "Мы хотим реального улучшения, а не кратковременного улучшения, прямо сейчас не возможно быстрое улучшение ситуации".
Нельзя, однако, оставить без внимания и тот факт, что многие европейские политики сегодня выступают против реструктуризации греческого долга, о чем на прошлой неделе вновь подтвердили некоторые законодатели.
При этом финансовые власти ЕС прекрасно осознают, что затягивать вопрос помощи Греции далее невозможно. Так, например, член Управляющего Совет ЕЦБ Кер заявил в четверг о том, что, скорее всего, Европе придется списать часть долгов Греции.
3. Третью категорию можно отнести, как к первой, так и ко второй, однако, мы решили выделить ее в отдельную тему, назвав так, как она есть - Угроза фискального обрыва в США.
Итак, последние заявления американских политиков, после встречи президента США и лидеров партийных фракций в Конгрессе, указывают на то, что они готовы к компромиссу для решения проблемы "фискального обрыва". Эти новости в пятницу вечером способствовали росту котировок на фондовых рынках и некоторому повышению спроса на рисковые инструменты на валютном рынке.
Однако, в целом, проблема пока не снята и рынки продолжают опасаться. Так, в конце прошлой недели доходность американских гособлигаций упала до 2-месячного минимума в ожидании "фискального обрыва".
Напомним, что в пятницу вечером в США начались переговоры Белого дома с Конгрессом по бюджету на 2013 год. Однако, наибольшее внимание было приковано к тому, как правительство Обамы и Конгресс договорятся по решению проблемы "фискального обрыва".
Заметим, что многие эксперты сходятся во мнении, что в течение ближайших дней какие-либо значительные договоренности достигнуты не будут. Скорее всего, будет произнесено много речей в пользу необходимости решения проблемы.
При этом, на фоне обеспокоенности рынка "фискальным крахом" американский фондовый рынок снижается, тогда как американские казначейские облигации, на волне массового исхода из риска, пользуются все большим спросом.
Напомним, что доходность американских гособлигаций упала до 2-месячного минимума - доходность американских 10-летних гособлигаций снизилась до 1,57%, что стало самой низкой цифрой с начала сентября этого года.
Подытожив все три приведенные категории факторов, можно с уверенностью сказать о том, что период высокой волатильности на глобальных рынках отнюдь не закончен.
Так, после завершения ожидаемой восходящей коррекции в евровалютах и в валютах сырьевой группы, тренд в пользу доллара США наверняка будет возоблен.
Учитывая сказанное, рекомендуем пока сохранять выжидательные позиции, позволив реализоваться коррекционному движению. После его завершения продажи австралийского, канадского и новозеландского доллара вновь обретут актуальность. Цели продаж, указанные в предыдущих обзорах, также остаются в силе
EUR/USD
USD/CHF