Открыв неделю с очередного давления на рынки, медведи в евровалютах уже к середине дня утеряли контроль над рынками. Напомним, что снижению котировок основных валют способствуют неверие и скепсис в позитивный исход долгового кризиса в Европе.
Так, участники рынка с каждым днем более разочаровываются в отношении способности европейских властей принять эффективные и кардинальные решения в борьбе с разрастанием долгового кризиса.
Примечательно, что если раньше в преддверии таких таких событий, как проведение Евро-саммита, рынки как правило подрастали, тем самым отыгрывая позитивные ожидания, то сейчас картина наблюдается иная. Крупные участники рынка не спешат входить в рынок, спокойно ожидая очередной развязки. Тогда как агрессивные краткосрочные спекулянты, торгуя от выходящей статистики, и опасаясь оказаться в просадке, зачастую принимают эмоциональные решения, чем способствуют росту волатильности на рынках.
Напомним, что в ходе азиатской сессии понедельник наблюдался повышенный спрос на доллар и иену, как на более надежные в услових неопределенности активы. Инвесторы не спешили принимать важные торговые решения, ожидая этой публикации, которая намечалась в 14:00 GMT.
В итоге, участники валютных рынков преимущественно ориентировались на ситуацию, складывающуюся на мировых фондовых площадках, а также внимательно следили за новостями из Европы.
Напомним, что биржи Азии закрыли первый день недели снижением. Понижательную тенденцию подхватили и европейские фондовые площадки. Курсы основных валют при этом также оставались в рамках понижательных ценовых диапазонов.
При этом испытавая негативное влияние от снижающихся фондовых индексов, доходности испанских и итальянских облигаций вновь устремились наверх, что еще более усилило снижение котировок более рисковых инструментов. При этом, такой важный индикатор рыночных настроений, как курс австралийского доллара против доллара США снизился до отметки 0.9988.
Понедельник ознаменовался еще и тем, что сразу две страны вчера официально обратились к Европейскому Союзу с просьбо о помощи. Так, забыв о своих недавних обещаниях самостоятельно разобраться с проблемами, первым попросило ЕС оказать финансовую помощь для поддержки банков испанское правительство. В официальном заявление указывалось, что спасительные займы стране необходимы с целью рекапитализации банковской нагрузки из-за долгов.
Данное решение было ожидаемым, но будь оно объявлено ранее, то ситуация, возможно, не столь бы осложнилась.
При этом менее ожидаемым вчера оказалось обращение властей Кипра. Агрументация киприотов была предельно банальнойя: стране необходима помощь со стороны Евросоюза для того, чтобы справиться с кризисом, вызванным ситуацией в Греции.
В итоге, Кипр стал уже пятой после Испании страной, заявившей о необходимой помощи от ЕС для своей экономики, при этом кто будет следующим инвесторы, похоже, предпочитают даже не думать.
Несмотря на разрастающийся кризис, власти ЕС все еще не могут преодолеть свои разногласия. При этом ключевой темой полемики по-прежнему является вопрос о выпуске единых для всей еврозоны облигаций.
Напомним, что главному лоббисту этой программы, президенту Франции Франсуа Олланду, удалось уже склонить на свою сторону большинство из лидеров 17 стран Еврозоны.
Однако, в тоже время, Ангела Меркель, лидер крупнейшей европейской экономики и главный донор для спасительных фондов, пока продолжает настаивать на своем.
При этом ее логика достаточно проста: прежде чем использовать сбережения своих граждан, она предварительно желает добиться жесткого контроля за расходом этих средств со стороны рецепиентов - правительств Греции, Португалии, Ирландии, Испании, Кипра и далее по списку.
В понедельник канцлер Меркель вновь заявила о том, что "взаимная ответственность за долговые обязательства является неверным решением", добавив, что подобный шаг неправильный, как "с экономической, так и с политической точки зрения".
Вторник по накалу страстей оказался весьма напряженным днем - на фоне достаточно низкой активности, медведи с быками бились за право контроля на рынком. Причем, жесткое противостояние продолжалось практически весь день, так и не позволив выявить победителя.
Так, весьма показательной оказалась динамика основных валютных пар в ходе азиатской сессии, которая обозначилась торговля в достаточно узких диапазонах и неспособностью валют покинуть свои ценовые коридоры.
Заметим, что аналогичная неопределенность при этом просматривалась и на азиатских фондовых рынках, которые, в результате, завершили сессию разнонаправлено.
Так, индекс токийской фондовой биржи Nikkei (-0.81%) умерено снизился до уровня 8663.99, в то время как доходность 10-летних японских правительственных облигаций упала по сравнению с предыдущим закрытием на 0.010, составив 0.820. А индекс гонконгской фондовой биржи Hang Seng (+0.36%), напротив, поднялся к отметке 18966.06.
Позже, в ходе европейская сессии рыночная неопределенность лишь усилилась - если по курсу единой валюты, после неудачной попытки возобновления роста, быки сдались на милость медведей, то в других валютах покупатели проявили большее упорство и, обновив максимумы двух предыдущих дней, до конца дня пытались удерживать свои позиции.
Вновь напомним, что главные драйверы продаж остались неизменными. Это сомнения инвесторов в позитивном исходе предстоящего Евро-саммита, который намечен на четверг-пятницу.
При этом давление на рынок усилило объявленное накануне рейтинговым агентством Moody's понижение рейтингов сразу двадцати восьми испанских банков, а также информация о том, что Кипр стал уже пятой страной ЕС, официально запросивший финансовую помощь.
Однако, больше всего, безусловно, внушало беспокойство ситуация в банковском секторе Испании. Напомним, что Мадрид ранее в понедельник также официально обратился к Брюсселю с просьбой для поддержки национальной банковской системы оказать ему финансовую помощь.
Заметим, что давление на курсы евровалют оказал вчера также рост доходностей на прошедших аукционах испанских и итальянских облигаций.
Торги в Европе открылись статистикой из второй экономики Еврозоны. Напомним, что индекс доверия потребителей во Франции за июнь, при прогнозе 89, и предыдущем значении 90, составил 90.
В итоге, более высокое по сравнению с ожиданиями экономистов значение индекса доверия потребителей способствовало очередной попытке преломить нисходящий тренд. Но, поскольку покупки носили локальный характер, это движение так и не получило своего развития.
Позже медвежье давление усилилось на фоне публикации неожиданно низкого значения индекса розничных продаж в Италии.
Напомним, что индекс розничных продаж в Италии за апрель упал до значения -1.6% за месяц, -6.8% за год, в то время как средний прогноз, после предыдущего значения -0.2% за месяц, +1.7% за год, предполагал меньшее снижение показателя - на -0.6% за месяц, -0.1% за год.
А в ходе торгов в США поддержку курсам более доходных валют оказали американские фондовые индексы, которые, несмотря на тревожную ситуацию в банковском секторе Испании и слабые данные по уровню доверия потребителей в США, показали по итогам вторника позитивную динамику.
Так, индекс доверия потребителей в США за апрель, при ожиданиях экспертов 63.7, составил 62.0. В тоже время его предыдущее значение оказалось пересмотренным в сторону уменьшения, с 64.9 до 64.4.
Прошедшая среда, увы, не добавила определенности на рынках - несмотря на умеренный рост американских фондовых площадок, основные валюты вновь завершили день разнонаправлено. Так, если евровалюты - единая валюта, франк, стерлинг закрыли дневную сессию снижением, то товарные валюты - канадский, австралийский и новозеландский доллар, напротив, сумели подрасти.
Вновь напомним, что многие инвесторы, до оглашения итогов встречи глав государств Евросоюза в четверг и пятницу, предпочитают сохранять выжидательные позиции, чем, в итоге, обусловлена весьма низкая активность торгов на этой неделе.
Кроме того, по обыкновению, многие институциональные игроки в период окончания месяца, квартала и полугодия, предпочитают, подводя итоги, также находиться вне рынка.
Необходимо заметить, что многие участники рынка, которые традицинно в преддверии различных значимых встреч, таких как евро-саммит, G-7 и G-20, покупали рисковые активы, сегодня отошли от этой практики - очевидно, что рынками овладевает усталость и разочарование.
Так, например, в преддверии стартующего сегодня евро-саммита надежды многих инвесторов в отношении выпуска единых европейских облигаций практически были сведены на нет.
Напомним, что рассеяла эти ожидания канцлер Германии Ангела Меркель. Так, если во вторник она жестко заявила, что подобное может случиться только "через ее труп", то в среду она больше призывала к обдуманности и взвешенности при принятии подобных судьбоносных решений.
Так, фрау Меркель вчера достаточно премирительно заявила о том, "не видит быстрого и легкого решения для европейского долгового кризиса", добавив при этом, что "выпуск единых облигаций без политического и фискального союза мог бы стать ошибкой с большими последствиями".
Дополнительное давление на курс единой валюты оказывают ожидания того, что на ближайших заседаниях ЕЦБ будет вынужден предпринять меры по смягчению своей кредитно-денежной политики в регионе.
Причем, опубликованные инфляционные показатели в ведущей экономике Еврозоны лишь усилили эти ожоидания - очевидно, что об усилении инфляционного давления пока можно забыть.
Так, индекс цен на импорт в Германии за май составил -0.7% за месяц, +2.2% за год, в то время как экономисты ожидали -0.6% за месяц, +2.3% за год, после того, как предыдущее значение составило -0.5% за месяц, +2.3% за год.
Опубликованное вчера же, но несколько позже предварительное значение индекса потребительских цен в Германии за июнь составило -0.1% за месяц, +1.7% за год, тогда как средние ожидания, после предыдущего значения -0.2% за месяц, +1.9% за год, составляли 0.0% за месяц, +1.8% за год.
Примечательно, что отдельная хорошая статистика из Европы рынками вчера просто игнорировалась. Так, даже после публикации неожиданно сильного индекса делового оптимизма в Италии за июнь, курс евро так и не предпринял попытку роста.
Напомним, что показатель, при прогнозе 85.3, и предыдущем значении 86.2, вырос до отметки 88.9.
Заметим, что оптимистичное вечернее заявление двух лидеров - Маркель и Олланда, на встрече в Париже также не оказало особого влияния на рынки.
Напомним, что президент Франции заявил о том, что "Европа должна углубить валютный союз. В этом направлениии намечен определенный прогресс".
А канцлер Германии, поддержав коллегу, при этом добавила" "Саммит должен помочь определить будущее Европы. Европы, находящейся в серьезной ситуации - хочет видеть сильную и стабильную Европу и полагает, что на саммите будут приняты определяющие соглашения".
Примечательно, что эти вдохновенные речи вчера были озвучены на фоне публикации очередного понижения рейтингов. Так, эксперты Fitch вчера понизили рейтинг кипрских банков, два дня спустя после понижения суверенного рейтинга Кипра.
Четверг оказался весьма показательным для игроков, не обладающих необходимым терпением. Так, в ходе европейской сессии были жестко наказаны "евробыки", поспешившие с покупками евровалют в ходе американской сессии среды и азиатской сесси четверга.
В результате курс евро/доллар поднялся на азиатской сессии до уровня 1.2526, причем дополнительную поддержку ему оказывали растущие биржи Азии. Многочисленные оптимистичные заявления европейских политиков, а также стабильные показатели, опубликованные накануне вечером в США, также поддержали увеличение риск-аппетитов среди инвесторов.
Напомним, что главным "яблокам раздора" среди лидеров европейских государств был прежний. Так, если лидеры Франции, Италии и Испании продолжают поддерживать идею выпуска евробондов, то канцлер Германии Меркель остается противницей этих мер.
Так, днем ранее она весьма ответственно предупредила, что "выпуск единых облигаций без политического и фискального союза может стать большой ошибкой".
Большинство участников рынка, традиционно более склонные к покупкам рисковых инструментов, продолжали надеются, что главам стран Евросоюза в ходе евро-саммита удасться преодолеть свои разногласия в отношении путей решения долгового кризиса и найти то единственное верное решение, которое поможет преодолеть кризис.
Позже на лентах информационных агентств появилась информация о том, что ЕЦБ на своем заседании, намеченном на следующей неделе, будет вынужден принять меры для поддержки банковского сектора, что, так или иначе, связано с вбросом очередной порции ликвидности, и значит оказывает давление на курс единой валюты.
В итоге, евро оказалось в струе интенсивных продаж - пара евро/доллар в ходе торгов в Европе упала до отметки 1.2405, минимального с 4 июня. Снижение пары было ускорено срабатыванием стоп-ордеров на продажу курса.
Азарт медведей был еще более разогрет итогами прошедшего в четверг аукциона по размещению 5- и 10-летних итальянских облигаций. При этом, по сравнению с предыдущим размещением, вчера снова наблюдался резкий рост доходности.
Напомним, что доходность 10-летних испанских облигаций продолжает удерживать уровни вблизи отметки 7.00%, которая считается критической.
Напомним, что выход неоднозначных европейских показателей, а также публикация американской статистики на уровне прогнозов экономистов практически никак не повлияли на дальнейшую динамику рынка. Основные валюты до конца дня оставались у минимальных значений четверга.
Так, согласно данным, опубликованным в США, количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю составило 386 тыс, что оказалось на уровне прогнозов, но немного ниже предыдущего значения, равного 387 тыс.
На прогнозируемом уровне оказалось также окончательное значение индекса ВВП в США за первый квартал. Так, ключевой экономический показатель, при прогнозе +1.9% за год, и уточненном значении +1.9% за год, составил +1.9% за год.
Пятница оказалась как никогда бычьей - столь мощного восходящего движения в курсе единой валюты на не наблюдалось с осени прошлого года.
Напомним, что все основные валюты почти одномоментно укрепились в ходе азиатской сессии до уровня 1.2625. При этом ключевую поддержку валютам оказала новость о том, что на Евросаммите лидеры стран еврозоны договорились принять экстренные меры для снижения процентных ставок по кредитам для Испании и Италии, а также договорились о других значимых шагах.
Так, было принято решение создать единый орган для наблюдения за европейскими банками. В итоге, отныне Европейский фонд стабильности может быть использован для стабилизации рынка облигаций без необходимости заставлять европейские страны принимать дополнительные меры экономии или проводить дополнительные экономические программы.
Кроме того лидера договорились о том, что будущий Европейский механизм стабильности будет наделен полномочиями кредитования в целях рекапитализации банков без увеличения дефицита конкретной страны-участницы Еврозоны.
Также лидеры, чьи правительства заинтересованы в поддержке своих облигаций со стороны фонда стабильности, теперь должны будут подписать специальный меморандум, что является одним из необходимых условий для дальнейшего получения помощи.
Большой блок статистики из Японии, после нескольких колебаний кросс-курсов с участием иены, привел к росту курсы кроссов.
Так, индекс потребительских цен в Японии за май составил -0.3% за месяц, +0.2% за год, тогда как предыдущее значение было равным +0.1% за месяц, +0.4% за год.
В мае снизилась безработица в Японии - показатель достиг отметки 4.4%, тогда ка прогноз был 4.5%, а предыдущее значение было равным 4.6%.
В тоже время разочаровало предварительное значение индекса промышленного производства в Японии за май, которое составило -3.1% за месяц, +6.2% за год, тогда как прогноз был -2.8% за месяц, +6.7% за год, а предыдущее значение -0.2% за месяц, +12.9% за год.
Европейскую сессию открыла публикация уточненного значения индекса валового внутреннего продукта во Франции за первый квартал, которое составило 0.0% за квартал, +0.3% за год, в то время как прогноз был 0.0% за квартал, +0.3% за год, а предварительное значение 0.0% за квартал, +0.3% за год.
При этом небольшая коррекция наметилась после выхода индекса розничных продаж в Германии за май, который составил -0.3% за месяц, -1.1% за год, тогда как прогноз был +0.2% за месяц, +0.8% за год, а предыдущее значение +0.6% за месяц, -3.8% за год.
Еще больше разочаровал участников рынка индекс промышленных цен во Франции за май, который составил -1.0% за месяц, +2.2% за год, тогда как прогноз был -0.3% за месяц, +2.7% за год, а предыдущее значение 0.0% за месяц, +2.7% за год.
В тоже время индекс потребительских расходов во Франции за июнь оказался лучше ожиданий. Напомним, что показатель составил +0.4% за месяц, +0.6% за год, тогда как прогноз был +0.2% за месяц, +0.5% за год, а предыдущее значение +0.6% за месяц, +0.4% за год.
Очевидно, что главным фактором поддержки роста риск-аппетитов стали решения, которые были приняты на саммите лидеров стран - участниц Евросоюза. При этом пара евро/доллар поднялась на американской сессии до отметки 1.2691, что было почти на 260 пунктов выше пятничного минимума. При этом рост более доходных активов наблюдался практически на всех рынках - выросли сырьевые активы, драгметаллы, акции компаний.
Разнонаправленные показатели из США практически никак не повлияли на рыночные настроения - основные валюты завершили день и неделю у своих максимальных отметок.
Напомним, что индекс деловой активности Ассоциации менеджеров в Чикаго в США за июнь составил 52.9, тогда как прогноз был 52.3, а предыдущее значение 52.7, что также поддержало риск-аппетиты игроков.
Однако, окончательное значение индекса настроений потребителей Мичиганского университета в США за июнь составило 73.2, тогда как прогноз был 73.8, а предварительное значение 74.1.
Снова напомним, что, несмотря на начавшуюся коррекции в пользу основных валют против доллара, сценарии, изложенные в предыдущих обзорах, остались в силе. Рекомендуем пока зафиксировать текущие "лонги" в парах доллар/франк и доллар/канада, поскольку коррекция может оказаться весьма существенной. А после ее завершения новые покупки указанных пар будут наиболее оптимальными.
Так, пара доллар/франк, поддерживаемая исходом в доллар, вновь возобновит свой рост, и скорее всего, до конца лета преодолеет важный уровень сопротивления, как 0.9710, что рассеит последние сомнения участников рынка, и привлечет в лагерь быков по паре новых участников.
При этом, несмотря на успешность прошедшего саммита, дальнейшее затягивание с решениями ключевых вопросов, уже до конца июля подведут пару к очередной долгосрочной цели роста, находящейся на отметке 1.0600, а затем и 1.1130.
Аналогичная ситуация наблюдается в паре доллар/канада, где также начинается коррекция против доллара. Учитывая это, рекомендуем зафиксировать ранее открытые позиции в паре. Также, как в паре доллар/франк, рекомендуем возобновить покупки лишь после того, как завершится нисходящая коррекция, при этом стратегическая цель покупок для пары доллар/канада на отметке 1.1000 остается в силе
EUR/USD
USD/CHF