Сколько же облигаций обменяет ФРС в рамках операции Twist?

Сколько долгосрочных облигаций на самом деле принадлежит Федеральной Резервной системе? Целью операции Twist является приобретение на 400 миллиардов долларов 6 - 30-летних облигаций и продажа на 400 миллиардов долларов бумаг со сроком погашения в 1 - 3 года.

Этот план был объявлен в сентябре 2011 года, начался в октябре и завершится в июне 2012 года. Целью проекта является снижение доходности долгосрочных облигаций, сохраняя при этом краткосрочные ставки на стабильном уровне, чтобы дать потребителям и предприятиям дополнительный стимул занимать и тратить.

На данный момент ФРС закупила облигаций на $ 296,14 млрд. от общего объема закупок Twist в $ 400 млрд.

Вот разбивка:

6-8-летние на $95.08 млрд.
8-10-летние на $99.21 млрд.
10-20-летние на $12.392 млрд.
25-30-летние на $84.852 млрд.

Покупки 25-30-летних бумаг были самыми интересными. Министерство финансов выпустило на 97 млрд. долл. 30-летнего долга с начала операции Twist. Покупка ФРС на почти $ 85 млрд. объясняет, почему не было взрыва пузыря облигаций.

Ниже указано, сколько выпущено Казначейством облигаций с момента начала операции Twist:

7-летние облигации – на $ 232 млрд.
10-летние облигации – на $ 153 млрд.
30-летние облигации – на $ 97 млрд.

Самая большая проблема, как считают аналитики, в том, что баланс ФРС может действительно стать неустойчивым. Хотя ФРС не волнует потеря денег, она будет просто продолжать покупать и покупать.

В настоящее время средний срок облигаций в портфеле ФРС равен 8,16 лет, и, вероятно, составит 9 лет к моменту завершения Twist.

Причиной, по которой ФРС не имеет сильных душевных переживаний по потерям при ее покупке, является то, что она ожидает, что имеющиеся в портфеле облигации будут проданы по номиналу. Теоретически, нет риска дефолта для Treasuries, только кредитный риск (который не имеет значения, если вы держите облигации до погашения).

Итак, главный вопрос в том, что будет делать ФРС, когда Twist закончится?

Очевидно, с учетом запасов краткосрочных казначейских векселей, ФРС не может продолжать Twist в рамках нынешней системы. Но существует еще один фактор, который должен быть принят во внимание. ФРС по мандату может владеть только 33% от всех облигаций, находящихся на рынке. Как вы могли видеть выше, она быстро приближается к этой отметке.