Прошедшая торговая неделя не отличалась волатильностью - евровалюты торговались в течение дня в границах достаточно узких диапазонов. При этом, заметным в ходе азиатской сессии был лишь рост кросс-курсов с участием иены.
При этом курс японской валюты оказался в струе продаж сразу после сообщения телевидения КНДР о смерти вождя северокорейского народа, скончавшегося на фоне, как было официально объявлено, "психического и физического напряжения от работы на благо своей страны".
Напомним, что на прошлой неделе курс единой валюты упал до одинадцатимесячного минимума против доллара перед аукционами по продаже французских и испанских ценных бумаг на этой неделе из-за опасений, что кредитные рейтинги второй и четверной экономик Еврозоны могут быть понижены, и к чему рынки уже были подготовлены. При этом основное внимание инвесторов было сосредоточено на Франции, поскольку она наиболее близка к потери своего ААА-рейтинга, что крайне негативно повлияет на евро и другие евровалюты.
Франция планировала продать бондов на 7 млн. евро, тогда как Испания намечала проведение аукцион на следующий день.
Также напомним, что евро под занавес недели торговалась вблизи двухмесячного минимума против иены после понижения прогноза по Франции рейтинговым агентством Fitch. В тоже время доллар рос против фунта перед выходом данных по расходам потребителей США, которые по прогнозам должны показать улучшения в первой мировой экономике.
Заметим, что курс австралийского доллара упал перед выходом протоколов заседания Банка Австралии за декабрь. Однако, в целом евро на прошлой неделе продолжала испытывать давление из-за опасений понижения рейтингов стран Еврозоны - в конце прошлой недели Fitch Ratings поместило рейтинги шести из 17 стран Еврозоны в список на пересмотр с возможностью понижения, а прогноз по рейтингу Франции ААА был снижен до негативного со стабильного.
При этом министры финансов Еврозоны в понедельник провели телеконференцию по поводу решения долговых проблем, и о предоставлении МВФ 200 млрд евро. Несмотря на то, что рынки не ждали каких либо новых решений на этом заседании, однако, единственным положительным фактором, по мнению многих экспертов, стала покупка ЕЦБ дополнительного количества итальянских облигаций.
Сдерживающим фактором для укрепления курсов евровалют стали заявления отдельных политиков и представителей финансовых регуляторов. Так, заместитель главы Банка Англии по вопросам рынков Пол Фишер своими вчерашними заявлениями усилил давление на рынки, преумножив негативное воздействие от решений рейтинговых агентств.
Напомним, что Пол Фишер в понедельник предупредил о том, что "финансовые рынки в настоящее время, в некоторых важных аспектах, находятся в более опасном и трудном положении, чем в 2008-09 годах". Отметив тот факт, что "правительства сегодня не имеют большой свободы действий для необходимого стимулирования, Фишер заявил о том, что "политика будет более трудной, чем это было в 2009 году".
Еще большему беспокойству инвесторов способствовал выступивший вчера в Комитете по экономике и денежно-кредитной политике Европарламента, президент ЕЦБ Марио Драги также не порадовал рынки. Напомним, что Драги предупредил о том, что "банки столкнутся с очень сложным периодом в плане ограничений финансирования в первом квартале, а может быть и в течение всего 2012 года".
Драги при этом заявил, что "во второй половине текущего года значительно выросли риски нестабильности финансовой системы Еврозоны". В тоже время, мотивируя неготовность ЦБ увеличивать покупки государственных облигаций, глава банка отметил, что "ЕЦБ должен поддерживать финансовую стабильность, не утрачивая при этом доверия".
Торговля в Азии во второй торговый день недели не предвещала последующих событий - основные валютные пары на азиатской сессии торговались в достаточно узких диапазонах.
На валютных рынках наметилось некоторое равновесие. Так, фактором поддержки склонности к покупкам рисковых инструментов были подрастающие фондовые рынки, а также публикация протокола последнего заседания Резервного банка Австралии. Тогда как фактором давления на рынки были беспокойства участников рынка относительно понижения кредитных рейтингов стран ЕС.
Так, индекс токийской фондовой биржи Nikkei (+0.49%) закрылся во вторник на уровне 8336.48, а индекс гонконгской фондовой биржи Hang Seng (+0.06%) поднялся к отметке 18080.20.
Напомним, что из опубликованного протокола последнего заседания РБА рынки узнали о том, что ЦБ в ближайшей перспективе не намерен понижать основную процентную ставку в стране.
Данные протокола обусловили укрепление курса австралийского доллара, при этом рост "оззи" оказал поддержку и курсам других товарных валют - канадского и новозеландского доллара.
Напомним, что на торгах в Азии внимание участников рынка было направлено на события и публикации из Японии. Так, не остались незамеченными заявления министра финансов Японии, который заявил о расширении объема средств, которые могут быть использованы регулятором для проведения валютных интервенций с целью предупреждения дальнейшего укрепления курса японской национальной валюты.
Публикации же из Японии оказались лучше прогнозов. Напомним, что обобщенный промышленный индекс в Японии за октябрь составил +0.8%, что соответствовало ожиданиям экономистов, ожидавших +0.8%.
В тоже время, окончательное значение композитного индекса ведущих индикаторов в Японии за октябрь составило 92.0, тогда как средний прогноз был 91.5, а предварительное значение было равным 91.5.
Окончательное значение композитного индекса совпадающих индикаторов в Японии за октябрь, при ожиданиях 90.3, и предварительном значении 90.3, составило 91.4.
Ключевыми публикациями вторник стали данные из Германии. Напомним, что индекс доверия в деловых кругах Германии улучшился в декабре после относительно стабильных двух предыдущих месяцев, так как экономика Германии, как видно по данным института IFO в Германии, успешно противостоит экономическому спаду в странах Западной Европы.
В итоге, пристально отслеживаемый индекс делового доверия Ifo, вырос в декабре до 107,2 пунктов. При этом компании заявили, что оценивают нынешнюю ситуацию как благоприятную для бизнеса, что было неожиданно для экспертов, которые ожидали снижения до 106 пунктов с ноябрьских 106,6. "Немецкая экономика кажется, бросает вызов бедам Еврозоны",- добавил президент Ifo Ханс-Вернер Зинн.
В результате евро вырос во вторник по отношению к доллару после данных Ifo, которые подтвердили, что настроения в крупнейшей экономике Европы будут оставаться относительно высоким даже на фоне ожиданий аналитиков и Бундесбанк.
В итоге, улучшение деловой уверенности служит хорошим предзнаменованием для Рождества.
Расценив сложивший фундаментальный фон как благоприятный, покупатели европейских валют, начиная с середины недели, предприняли очередную попытку переломить текущий тренд. Поводом для активных покупок стал аукцион Европейского центрального банка по предоставлению трехлетних кредитов. Уже на фоне ожиданий этого события, появились прогнозы, что европейские банки возьмут кредиты на сумму 250 - 300 млрд. евро, что позволит
Позитив инвесторы увидели в том, что регулятор, осуществляя подобные шаги, способствовал тому, что европейские банки будут покупать облигации стран Еврозоны, включая долговые бумаги периферийных экономик. В результате, в преддверии этого события, на рынках долговых бумаг наблюдалось снижение доходностей испанских и итальянских долговых бумаг.
Кроме того, значимым событием на торгах в Азии стало очередное заседание Управляющего совета Банка Японии. Напомним, что по итогам заседания диапазон для основной процентной ставки по кредитам овернайт был оставлен на прежнем уровне, в рамках диапазона 0.00%-0.10%. При этом БЯ оставил без изменения объем покупок активов в размере 55 трлн. йен.
В тоже время Банк Японии понизил оценку состояния экономики. Приблизительно в это же время появилась информация о том, что рейтинговое агентство Rating and Investment Information Inc понизило кредитный рейтинг Японии, с уровня ААА до АА+ - решение, которое глава Банка Японии Масааки Сиракава на своей пресс-конференции отказался вчера комментировать.
При этом Сирикава заметил, что "если доверие к финансовой системе Японии упадет, то это может стать огромным шоком для экономики". Сиракава также отметил, что Японии "необходимо прилагать все усилия для стимулирования роста".
Опубликованные немного позже данные по торговому балансу в Японии за ноябрь подтвердили расширение дефицита. Напомним, что показатель, при прогнозе -0.485 трлн. иен, и предыдущем значении +0.274 трлн. иен, неожиданно для экономистов достиг -0.685 трлн. иен.
Напомним, что ожидаемый аукцион добавил волатильности на рынках. Первой реакцией рынков оказалось усиление бычьей активности - основные валюты буквально взлетели. Напомним, что итоги аукциона ЕЦБ по предоставлению трехлетних кредитов, показал что, вместо ожидаемых 250 - 300 млрд. евро, европейские банки взяли кредиты на сумму порядка 489.2 млрд. евро. Однако, надежды регулятора на то, что банки начнут активно покупать облигации стран Еврозоны, скорее всего останутся напрасными.
Ключевым событие европейской сессии была публикация протокола заседания Комитета по денежной политике Банка Англии от 7-8 декабря, в ходе которого все члены комитета проголосовали за то, чтобы оставить основную процентную ставку по сделкам репо в Великобритании без изменения, на уровне 0.50%. При этом программа по покупке облигаций в размере 275 млрд. фунтов была оставлена на прежнем уровне.
При этом на одном из следующих заседаний монетарного Совета Банка Англии, где, как прогнозировали эксперты, банк может расширить программу покупки активов, причем уже на одном из последующих заседаний.
Так, в частности ожидалось, что это решение может быть принято в феврале. Как показали протоколы, в комитете полагают, что производство в Великобритании в течение следующих двух кварталов в целом будет оставаться на прежнем уровне, а затем восстановится во второй половине 2012 года. Напомним, что члены монетарного комитета Банка Англии оставили возможность дополнительного вливания наличности в экономику в феврале, считая, что время еще не пришло для дальнейшего ослабления в условиях неопределенности неопределенности в отношении евро, что показали протоколы заседания Банка Англии 7-8 декабря.
Примечательно, что все девять членов Комитета по денежной политике центрального банка проголосовали за сохранение целевого уровня количественного покупки активов в объеме 275 млрд фунтов стерлингов и ключевой процентной ставки без изменений на рекордно низком уровне 0,5 процента.
В целом же, монетарный комитет посчитал, что баланс рисков для экономического роста и инфляции на самом деле не изменился за последний месяц. Однако, некоторые из политиков сообщили о своей готовности стимулировать экономику дальше.
В тексте протоколов было указано: "Некоторые члены считают, что баланс рисков для инфляции в ноябрьском Квартальном отчете по инфляции означает, что дальнейшее расширение программы покупки активов вполне может стать оправданным в текущей ситуации".
Эти же члены Комитета отмечают ухудшение ситуации в экономике. Другие же продолжали видеть риск, что инфляция может падать медленнее, чем прогнозировалось, отметив продолжающееся усиление инфляции за счет импортируемых товаров.
В тоже время, наивысший рейтинг Великобритании, находящийся сейчас на уровне ААА, вновь оказался под угрозой понижения.
Статданные из США оказались неожиданно слабыми - продажи ранее построенных домов в США за ноябрь, при среднем прогнозе 5.05, составили 4.42 млн. В тоже время предыдущее значение было также пересмотрено в сторону понижения, с 4.97 млн. до 4.25 млн.
Напомним снова, что с начала прошлой недели на рынках наблюдается процесс снижения инвесторами объемов своих рисковых позиций, что усиливает тенденции, наметившиеся в начале ноября этого года. Эти тренды пока сохраняют свою силу. В итоге, несмотря на некоторую коррекцию, пара доллар/канадский доллар по-прежнему находится в рамках восходящего тренда. И потому рекомендуем сохранять прежние и открывать новые покупки пары доллар/канадец на нисходящих откатах, с целями на уровнях 1.1000-10.
Аналогичная ситуация наблюдается и в курсе доллар/франк, с той лишь разницей, что тренд в нем менее выражен. Поскольку из-за сохраняющейся роли франка, как валюты-убежища, восходящее движение, скорее всего, будет прерывистым, с перманентной угрозой откатов. Снова напомним, что следующая ключевая цель роста курса находится на уровне паритета с долларом. Исходя из этого, вновь рекомендуем открывать покупки по курсу доллар/франк на спадах. Также напомним, что стратегическая цель покупок находится на уровне 1.0000
EUR/USD
USD/CHF