FOREX €$. ИТОГИ недели прошедшей, ПЕРСПЕКТИВЫ недели грядущей

FOREX €$. ИТОГИ недели прошедшей, ПЕРСПЕКТИВЫ недели грядущей.
На этой неделе, несмотря на обилие негативных предпосылок, настроения инвесторов в отношении Еврозоны значительно улучшились, что сказалось не курсе евро против доллара. Однако неделя началась с крайне негативной позицией рынка по отношению к европейской валюте. 
 В понедельник настроения инвесторов было практически на нуле после выхода данных по деловой активности о Еврозоне и о азиатским рынкам. Евро вновь пошел на снижение после выхода очередного негатива по Еврозоне. Данные Ассоциации менеджеров по поставкам по основным странам Еврозоны и в целом по Европе показали снижение деловой активности.  Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг Германии снизился до отметки 54,9 в мае по сравнению с 56,8 в апреле. Данный показатель продемонстрировал наименьший рост с сентября 2010 года. Аналитики прогнозировали рост индекса PMI для сектора услуг до отметки 57,0. Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе Германии также упал до 58,2 в мае по сравнению с 62,0 в апреле. Производственный сектор продемонстрировал более уверенный рост в отчетном периоде, однако он также оказался самым слабым с ноября 2010 года.

Предварительный составной PMI еврозоны сократился до 55,4 в мае от 57,8 в апреле. Уровень активности примерно соответствует среднему значению прошлого года, однако падение основного индекса оказалось максимальным с ноября 2008, по данным Markit. Согласно усредненному прогнозу экономистов ожидалось намного более скромное сокращение индекса до 57,4. Индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности также упал намного сильнее прогнозов к отметке 54,8 в мае от 58,0 в предыдущем месяце, PMI в сфере услуг - до 55,4 с 56,7 в апреле. По прогнозам экономистов индекс активности в сфере обрабатывающей  промышленности должен был составить 57,5, в сфере услуг - 56,7.

Снижение аналогичного индекса было отмечено и в Китае. PMI в промышленном секторе Китая за май - 51.1 пункт против 51.8 пунктов в апреле. Продолжающееся замедление темпов роста в промышленности КНР только подтверждает тот факт, что локальный максимум темпов посткризисного восстановления мировой экономики пройден, и теперь динамика начинает замедляться.

В целом, как отмечают аналитики, глобальная экономика замедляется, причем негативные процессы происходят на всех континентах. При чем причины падения темпов роста в главных «местах силы»  мировой экономики свои, но приводят к одинаковым последствиям. Что в свою очередь приводит к повышенному спросу на валюту убежище, и оттоку капиталов от сырьевых активов и сырьевых валют, а также  валют стран экспортеров.

В Еврозоне негативные настроения усиливаются на фоне новой волны европейского долгового кризиса. Обращения за финансовой помощью Португалии, инвесторы сочли долговой кризис в еврозоне локализованным, не ожидая его дальнейшего распространения по другим странам группы PIIGS. Однако последнее решение S&P напоминает о сохранении нерешенных проблем за пределами уже привлекшей внешнюю помощь тройки – Греция, Ирландия, Португалия. Если добавить к этому результаты местных выборов в Испании, где правящая партия понесла поражение, то это можно считать еще одним нехорошим предзнаменованием в истории разрешения долговых и социальных проблем в странах "периферии". Кроме этого снижение кредитного рейтинга Италии всерьез обеспокоили инвесторов. . Снижение рейтинга Италии серьезно встревожило рынки, Италия в отличии от Греции, Португалии и Испании – это уже более солидная часть европейской экономики – четвертая страна по объему ВВП в Евросоюзе и третья в Еврозоне.

В азиатском регионе беспокойство инвесторов связано прежде всего с Японией - Землетрясение в начале весны в Японии спровоцировало спад. По данным кабинета министров страны, падение валового внутреннего продукта (ВВП) в первые три месяца нынешнего года составило 0,9%. Таким образом, экономический спад в Японии отмечается второй квартал подряд. Что означает что Японии вновь, как и в начале глобального кризиса находиться в стадии рецессии. По прогнозам экономистов, ВВП Японии в 2011 году сократится более чем на 2%. А китайская экономика продолжает охлаждаться.

 Аналитики прогнозируют значительное снижение темпов роста и  в США.  Федеральный Резерв в следующем месяце планирует свернуть программу количественного смягчения, в ходе которой в экономику США были дополнительно введены в экономику 600 млрд. долларов.  Протоколы последнего заседания FOMC, показали, что члены Комитета ФРС готовы предпринять шаги по обратному реинвестированию казначейских облигаций. И хотя программа по ужесточению монетарной политики на этом заседании принята не была, Федеральный Резерв начнет обсуждение этих мер уже в ближайшее время. Аналитики отмечают, чиновники ФРС будут рассматривать меры по ужесточению, которые  будут варьироваться от сворачивания программы по количественному смягчению до повышения ставок.   
Однако уже на следующий день рынок возвратился к позитиву. Успехи немецкой экономики вдохновили рынки. Прежде всего данные по приросту ВВП не разочаровали инвесторов ВВП Германии вырос в первом квартале 2011 года на 1,5% по сравнению с предыдущим кварталом, сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на окончательные данные Федерального статистического агентства Германии.

Результат совпал как с предварительными расчетами, так и с ожиданиями экспертов.

ВВП страны в январе-марте увеличился на 5,2% относительно первого квартала 2010 года, что также совпало с предварительными данными и прогнозами аналитиков.

Германские компании увеличили расходы, чтобы удовлетворить растущий экспортный спрос в первом квартале этого года, отмечают аналитики. Расходы компаний на оборудование подскочили на 4,2%, повышение объемов экспорта ускорилось до 2,3% с 1,8% в четвертом квартале прошлого года. Объем инвестиций в основной капитал увеличился на 5 %, тогда как в четвертом квартале объем инвестиций сократился на 0,1%, что выше ожиданий – аналитики прогнозировали рост инвестиций на 3,3%. Объем экспорта из Германии увеличился в 1 квартале на 2,3%

Напомним, что неделей ранее опубликованные данные по торговому балансу показали рекордные значения. В марте экспорт первой по величине экономики Европы вырос до рекордных месячных значений, оказав тем самым существенную поддержку экономическому росту Германии.

Объёмы экспорта с учётом рабочих дней и сезонных колебаний подскочили на 7,3% м/м, 15,8% г/г против +2,8% м/м в феврале, как сообщил сегодня Офис федеральной статистики в Висбадене сегодня. Согласно усреднённому прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg News, прирост должен был составить 1,1%. В денежном эквиваленте объёмы экспорта выросли до 98,3 млрд. евро, что является историческим максимумом, по данным офиса статистики.

Что касается объёмов импорта, то они выросли на 3,1% м/м и 16,9% г/г, достигнув размера 79,4 млн. евро, что также является рекордным месячным значением. Профицит торгового баланса составил 18,9 млрд. евро против 11,9 млрд. евро в прошлом месяце. А профицит баланса текущих операций вырос до19,5 млрд. евро в марте против 8,7 млрд. евро в феврале.

Кроме этого неожиданный позитив данных Центра экономических условий IFO придал рынку дополнительный позитивный импульс. индикатор условий деловой среды от IFO по Германии показал значение 114.2 (прогноз 113.7), что мгновенно воскресило надежды трейдеров на скорое продолжение повышения ставок ЕЦБ. Фунт начал расти в середине недели после релиза данных по английскому ВВП, которые оказались более благоприятными, чем того ожидали инвесторы. Кроме того, ряд азиатских инвесторов выразил заинтересованность в покупке португальских долговых обязательств, а после релизов неблагоприятных экономических данных по США участники рынка вновь обеспокоились возможным повышением американских процентных ставок.


Что ожидать на следующей неделе? 
На следующей неделе главная интрига будет разворачиваться вокруг действий Центральных Банков ключевых  стран, а также вокруг сырьевых рынков.  Мировые цены на нефть в пятницу демонстрируют положительную динамику на фоне надежд участников торгов касательно того, что восстановление мировой экономики окажет поддержку спросу на "черное золото", свидетельствуют данные торгов.

Стоимость июльских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI (Light Sweet Crude Oil) на электронных торгах в Нью-Йорке по состоянию на 08:55 мск выросла на 0,51 доллара, или на 0,22% - до 100,74 доллара за баррель. Цена июльских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent повысилась на 0,27 доллара, или на 0,23% - до 115,32 доллара за баррель.

С оптимизмом на рынке были восприняты заявления лидеров стран "большой восьмерки" об укреплении мировой экономики, а также прогнозы JPMorgan Chase & Co. о вероятности повышения ОПЕК объемов нефтедобычи для удовлетворения мирового спроса. Принц Саудовской Аравии повысил уровень оптимальной цены за нефть, исходя из потребностей мировой экономики, а также исходя из предположений, что альтернативные заменителей нефти не составят должной конкуренции нефти, до 70-80 долларов за баррель. Он также отметил, что спекулятивная составляющая на рынке нефти, которая подняла цены за баррель этого сырья свыше 100 долларов вызвана волной революций в странах арабского региона, будет воздействовать на рынок нефти в ближайшем будущем.
Однако, негативный фактор все же остается актуальным, охлаждение экономик азиасткого региона, прежде всего Японии и Китая, а также проблемы Еврозоны, в связи с долговым кризисом, могут в любой момент остудить бычьи настроения на валютном рынке. К тому же следует учитывать, что программа количественного смягчения, в рамках которой Федеральный Резерв вкачал в экономику дополнительно 600 млрд. долларов, заканчивается в июне этого года. Аналитики отмечают, что ФРС не склонен продолжать сверхмягкую денежную политику, что означает что ФРС начнет процесс ужесточения. Что окажет поддержку доллару. Из важных новостей выделим данные по ВВП Канады, уровню безработицы в Японии, изменению объема розничной торговли в Германии (прогноз 1,5%). Также обратим внимание на данные по безработице в Германии и еврозоне. Банк Канады опубликует решение по базовой процентной ставке, а к окончанию недели будут опубликованы самые ожидаемые многими трейдерами новости - данные по безработице и по изменению уровня занятости в несельскохозяйственном секторе США.

Кроме этого, на этой неделе начинается новый месячный цикл важных экономических данных по всем регионам мировой экономики. В конце недели выходят данные способные изменить ситуацию на валютном рынке. Прежде всего это данные по деловой активности Еврозоны, Азии и США. В пятницу участники рынка ожидают  данные по занятости США – весьма значимый отчет о занятости в США.

Финансовый аналитик Ринат Мещеров.