Торговая неделя началась с долгожданной новости для американцев. Так, новость о ликвидации террориста №1 Усамы Бен Ладена привела к обрушению котировок на сырьевых рынках, а также стимулировала укрепление доллара. Напомним, что Усама бен Ладен - глава террористической группировки "Аль-Каида", при этом американцы подозревают его в организации терактов 11 сентября 2001 года. При этом, после объявления о ликвидации Бен Ладена тысячи американцев в Нью-Йорке пришли к месту, где находились башни-близнецы
Напомним, что президент США Барак Обама в понедельник подтвердил гибель "террориста номер один". Он отметил, что "США провели операцию, в ходе которой был уничтожен Усама бен Ладен, ответственный за гибель тысяч ни в чем не повинных мужчин, женщин и детей".
Президент рассказал при этом некоторые подробности операции. "Немного более недели назад я решил, что у нас есть достаточно разведданных, и я дал согласие на проведение операции. Под моим руководством была проведена операция недалеко от Исламабада, в Пакистане, в ходе которой американские военные проявили невероятное мужество, ликвидировали бен Ладена и получили его останки", - подытожил Обама.
Заметим, что американские СМИ со ссылкой на источники в администранции США сообщают также о гибели одного из старших сыновей бен Ладена, чье имя, однако, не называется.
Напомним, что всего у Бен Ладена девятнадцать детей, при этом, кроме лидера "Аль-Каиды" и его сына, в ходе спецоперации были убиты еще двое курьеров, а также женщина, которой прикрывался один из мужчин, причем еще две женщины получили ранения, - как повествует военный источник.
Также напомним, что бывший президент США Джордж Буш-младший назвал ликвидацию "террориста номер один" Усамы бен Ладена "важным достижением", а премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон заявил, что уничтожение Усамы бен Ладена в Пакистане принесет "огромное облегчение" всему миру.
Примечательно, что пакистанские талибы назвали "фальшивкой" сообщения о смерти главы "Аль-Каиды". "Бен Ладен жив", - сказал представитель группировки "Техрик-е талибан-е Пакистан", заявление которого цитируют местные каналы. Заметим, что официальной реакции пакистанских властей на эти сообщения пока не прозвучало.
В итоге, информация о ликвидации Бен Ладана обусловила укрепление доллара, тогда как лишь в пятницу американская валюта достигла минимального значения почти за три года из-за пессимизма по поводу перспектив экономики США и заявлений ФРС, что ставки будут оставаться низкими в течение длительного времени.
Напомним, что ФРС планирует в конце июня свернуть свою противоречивую программу покупки казначейских облигаций в объеме 600 млрд долларов. Многие эксперты предполагают, что уже в ближайшие дни евро снова проверит на прочность рекордный максимум против доллара США выше 1,50.
Заметим, что многие эксперты также сравнивают нынешнюю ситуацию с той, которая наблюдалась в декабре 2003 года, когда был захвачен иракский лидер Саддам Хусейн, и эта новость на время столкнула доллар вниз.
При этом, тогда рост доллара, в конечном счете, ослаб, когда прошла эйфория, что соответствовало поведению валют в понедельник - несмотря на то, что основные фондовые индексы США и рискованные активы выросли на фоне сообщений о смерти бен Ладена, однако, последующее возвращение склонности к риску подорвало доллар.
Напомним, что низкая доходность американской валюты все еще является серьезным препятствием для игроков, ищущих более высоких доходов. Этот факт, в итоге, и заставил их проигнорировать и собственные проблемы евро, связанные с долгом в ряде периферийных экономик ЕС.
Медведи предприняли новую попытку коррекции в ходе вчерашних торгов. При этом атака началась еще в ходе торгов в Азии, на фоне тонкости рынков из-за выходных в Японии.
Напомним, что решение Управляющего совета Резервного Банка Австралии оставить основную процентную ставку без изменения, на уровне 4.75%, не стало неожиданным для участников рынка. Напротив, после объявления итогов заседания Управляющего совета Резервного Банка Австралии инвесторы продолжили фиксацию позиций, что обусловило дальнейшее снижение курса.
К середине торгов европейской сессии бычьи настроения на рынках вновь стали преобладать. Ключевым драйвером роста были ожидания, что Европейский центральный банк после смены главы может усилить свою борьбу с инфляцией.
Напомним, что из нынешних 23 мест Совета правления банка 7 могут поменять своих хозяев в нынешний год ухода с кресла главы ЕЦБ Жана-Клода Трише. При этом новое поколение главных банкиров под вероятным председательством Марио Драги, являющийся главой ЦБ Италии, может усилить политику банка по борьбе с инфляцией.
Считается, что в краткосрочной перспективе ЕЦБ может стать более агрессивными. Так, Драги захочет показать, что он не боится инфляционных рисков, а новые голоса будут его поддерживать, усиливая тем самым влияние ястребов, таких как Юрген Старк и некоторые другие.
Напомним, что Германия сегодня осталось единственной страной из четырех крупнейших экономик ЕС, которой осталось одобрить кандидатуру Драги. При этом в Германии на днях также произошла смена главы центрального банка.
Так, новый прездидент Йенс Вейдман дал понять, что будет следовать по стопам Акселя Вебера в области борьбы с инфляцией на заседаниях правления ЕЦБ, заявив при этом, что "ценовая стабильность должна оставаться главной целью работы банка".
Ожидается, что он и также новый глава ЦБ Бельгии Люк Кёне будут, скорее всего, поддерживать дальнейшее увеличение ставки ЕЦБ для сдерживания инфляционного давления.
Другой важной новостью, поддержавшей активность евробыков, стала информация о том, что Португалия получит в течении трех лет 78 млрд. евро в качестве помощи от Евросоюза и МВФ.
Примечательно, что данное соглашение премьер-министр Жозе Сократеш назвал «благоприятным для страны», а условия "не столько драконовскими по сравнению с Грецией и Ирландией".
Напомним, что во вторник ЕС, МВФ и правительство Португалии согласовали план во вторник, однако, детали соглашения, включая процентную ставку по кредиту, пока не обнародованы.
Заметим, что премьер-министр Жозе Сократеш также сообщил о том, что план не включает дальнейшего сокращения рабочих мест в общественном секторе и работники будут и дальше получать 13-ю и 14-ю зарплаты: "Международные организации понимают, что ситуация в Португалии не похожа на ситуацию в других странах", - напомнил Сократеш, а также отметил, что "правительство добилось хорошего соглашения, которое защищает Португалию".
Напомним, что пакет помощи теперь должен быть одобрен оппозиционными партиями в среду, при этом подробности соглашения будут обнародованы МВФ и ЕС на пресс-конференции в Лиссабоне в среду, либо в четверг.
Эксперты отмечают, что изменения в целях бюджетного дефицита были ожидаемы, после того как португальское правительство сообщило, что дефицит в 2010 г. был 9,1% ВВП, по сравнению с годовой целью в 7,3%. Ранее Португалия согласилась с требованием ЕС сократить дефицит до 4,6% ВВП в этом году, 3% в следующем и 2% в 2013. По соглашению, страна должно будет сократить дефицит до 5,9% ВВП в этом году, до 3% в следующем и до 2% в 2013 году.
Энтузиазм игроков на американской сессии был несколько омрачен тем, что Международный совет торговых центров и Goldman Sachs сообщили, что индекс продаж в розничных сетях магазинов снизился на 0,8% за неделю, завершившуюся в субботу с учетом сезонных колебаний на основании магазинов, проработавших в оба сравниваемых периода.
При этом эксперты отметили, что "снижение продаж было вызвано неблагоприятными погодными условиями и повышением цен на бензин". Однако, вышедший обзор отразил, что за год продажи увеличились на 2,8%.
Торги в четверг оказались примечательным тем, что дали возможность сравнить оценки глав двух крупнейших финансовых регуляторов в отношении текущего состояния европейской, американской и мировой экономики.
Итак, напомним, что после того, как Европейский центральный банк не выразил озабоченности по поводу инфляции, единая валюта резко упала, поскольку инвесторам, прежде всего, было важно будет ли валюта продолжать пользоваться преимуществами разницы процентных ставок.
Кроме того, очевидное снижение риск-аппетитов побудило инвесторов бежать из рискованных активов, которые вызвали вчера значительный рост курса иены - в итоге, доллар упал ниже психологически важного уровня 80 иен, что подогрело опасения в отношении интервенции со стороны Банка Японии.
Напомним, что президент ЕЦБ Жан-Клод Трише сказал, что центральный банк "изучает ценовое давление" после того как Управляющий Совет принял решение оставить процентные ставки без изменений.
Однако, Трише при этом разочаровал инвесторов, не озвучив свою привычную фразу о "сильной бдительности", которая часто указывает на последующее увеличение затрат по займам, которые в настоящее время составляют 1,25%.
Приведем несколько из наиболее характерных фраз Трише, озвученные им на пресс-конференции:
"Решение по ставке было принято единогласно", "изучаем очень пристально все изменения цены", "наше отношение к инфляции не изменилось", "не обсуждали ликвидность на сегодняшнем заседании", "отчеты показывают, что инфляционные ожидания сдержанные", "политика сейчас удерживает ставки на правильном уровне", "никогда не используем выражение "нормальное" для описания ставок", "ЕЦБ всегда делает всё необходимое для поддержания ценовой стабильности", "размер балансовых счетов банков в целом не изменился".
Напомним, что склонность к покупкам еще больше ослабла после публикации данных о том, что на прошлой неделе число заявок на пособие по безработице выросло до 474 000, достигнув самого высокого уровня почти за год.
В результате, эти данные, будучи опубликованными за день до выхода данных по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США, повысили вероятность дальнейшего ухудшения ситуации на рынке труда США, тем самым обусловив дальнейший исход из рисковых инструментов.
Выступивший в четверг вечером председатель ФРС США Бен Бернанке напомнил рынкам, что "работа по надзору за финансовой системой уже началась". Он также сказал, что "следует избегать плохих правил, которые ограничивают фискальную систему", и напомнил о том, что "кредитный кризис евро заставляет обращать внимание на финансовую стабильность".
В итоге, Бен Бернанке заявил о том, что "стресс-тесты банков есть важная поворотная точка в кризисе", заверив рынки в том, что "ФРС уже двигается к финансовой стабильности".
Очень интересным для участников рынка оказалось выступление Нараяны Кочерлакоты, президента Федерального резервного банка Миннеаполиса, который заявил в четверг о том, что, если сбудутся прогнозы роста инфляции и улучшения ситуации на рынке труда, то Федеральная резервная система США, скорее всего, должна будет умеренно повысить ставки к концу текущего года.
Кочерлакота также отметил, что "приверженность ФРС сверхмягкой денежно-кредитной политике и доступной ликвидности, вероятно, придется немного умерить, повысив ключевую процентную ставку не менее чем на 70 базисных пунктов".
Базовая инфляция к концу года, по его мнению, достигнет 1,5%, и тогда ФРС приблизится к своей основной задаче по обеспечению ценовой стабильности, и должна будет ужесточить денежно-кредитную политику, - подытожил президент Федерального резервного банка Миннеаполиса.
Он также напомнил, так называемое правило Тейлора, касающееся денежно-кредитной политики, которое предусматривает повышение ставки на 105 базисных пунктов. Так, снижение безработицы, по крайней мере, на один процентный пункт к концу 2011 года, по сравнению с ноябрем 2010 года, предусматривает повышение ставки "даже более чем на 105 базисных пунктов", - сказал Кочерлакота.
Кроме того, он напомнил о том, что ФРС также необходимо сократить огромный объем активов, находящихся на ее балансе, но когда она начнет ужесточение политики, сначала необходимо будет повысить процентные ставки.
Сокращение баланса – это то, что может быть "более долгосрочной миссей", для которой может потребоваться 5-6 лет, сказал Кочерлакота.
Темпы роста также ускорятся вместе с улучшением ситуации на рынке труда и ростом инфляции. Рост ВВП в 2011 году будет несколько выше, чем в 2010 году. В 2011 году он достигнет 3%-3,5%. Уровень безработицы к концу года составит 8%-8,5%, добавил он. Препятствия, которые могут помешать этому росту, включают падение цен на участки для жилищного строительства, а также проблемы качества активов в более мелких банках США, сказал Кочерлакота.
Между тем, инфляция будет медленно расти в течение 2011 года, оставаясь ниже 2%. Впрочем, если этот позитивный прогноз не оправдается, то ФРС придется вмешаться и прибегнуть к дальнейшему смягчению политики. Эти меры может спровоцировать снижение инфляции. Дальнейшее смягчение, вероятно, примет форму покупок более долгосрочных государственных ценных бумаг.
Напомним, что Кочерлакота является членом Комитата по операциям на открытом рынке ФРС с правом голоса на голосованиях.
Долларовые быки в пятницу одержали очередную убедительную победу, причем второй день подряд. Напомним, что ключевым событием дня была публикация данных обзора состояния рынка труда в США за апрель.
Так, согласно пятничному обзору, число рабочих мест в экономике США в апреле увеличилось больше, чем ожидалось, хотя уровень безработицы вырос впервые за пять месяцев этого года.
Напомним, что количество рабочих мест вне сельского хозяйства выросло в апреле на 244 000, при этом увеличение числа рабочих мест в частном секторе оказалось самым значительным с 2006 года. Также были подкорректированы предыдущие данные - в марте число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 221 000, тогда как ранее сообщалось о росте на 216 000.
В тоже время, согласно обзору, уровень безработицы на основе результатов отдельного опроса домохозяйств, в апреле вырос до 9,0% против 8,8% в марте - первое повышение уровня безработицы с ноября, когда он достиг 9,8%.
Напомним, что экономисты прогнозировали, что число рабочих мест вне сельского хозяйства в апреле увеличится всего на 185 000, а безработица останется без изменений 8,8%.
В обзоре указывалось, что за прошедший год число рабочих мест в экономике увеличилось примерно на 1,5 млн, но это все еще на 7 млн. меньше, чем до спада. При этом замедление экономики в первом квартале, как указано в обзоре, может снизить темпы роста найма в предстоящие месяцы.
Примечательно, что в частном секторе, в котором занято примерно 70% рабочей силы, а число рабочих мест в апреле увеличилось на 268 000, что является самым высоким значением с февраля 2006 года. Также напомним, что в марте показатель вырос на 231 000.
В итоге, если количество новых рабочих мест в США вышло значительно лучше прогноза, то его предыдущее значение пересмотрено в сторону увеличения.
Напомним, что после периода флуктуаций между уровнями 1.4456 и 1.4571 пара евро/доллар, продолжив падение, достигла отметки 1.4420. Причем резкие движения курса были обусловлены пятничными заявлениями главы ЕЦБ Трише, а последующее снижение курс было вызвано публикацией данных обзора рынка труда в США.
Так, в интервью агентству Reuters в Хельсинки, президент Европейского центрального банка Жан-Клод Трише в пятницу заявил, что решение центрального банка в четверг, об удерживании процентных ставок не зависит от рисков, с которыми сталкиваются страны на периферии Еврозоны, и это не сигнал повышения на следующем заседании.
Кроме того, глава центробанка заметил, что ЕЦБ будет оценивать новые прогнозы и данные до принятия решения в следующем месяце: "Мы увеличили ставки в прошлом месяце, в этом месяце мы поддерживаем их там, где они есть. У нас есть будет новая встреча в новом месте, где в нашем распоряжении будут новые прогнозы, и подведение итогов всех новых данных. Мы будем наблюдать за тем, что нужно сделать ",- заявил глава финансового регулятора, добавив: "Но в любое время, мы верим, что необходимо обеспечить стабильность цен".
После публикации данных обзора рынка труда в США внимание игроков было направлено на выступление заместителя вице-председателя Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен.
Напомним, что Йеллен заявила о том, что странам иногда должно быть позволено облагать налогом и ограничивать иностранные инвестиции, чтобы управлять своими экономиками, однако подобные меры контроля над капиталом должны использоваться только в крайних случаях.
Кроме того, в своей речи, подготовленной для выступления перед руководителями мировых центральных банков, она отметила, что необходимо поддерживать открытость рынков капитала в качестве долгосрочной цели политики, так как это помогает улучшить уровень жизни.
В тоже время, по словам Йеллен, странам необходимо соответствовать определенным условиям, которые требуют времени для их внедрения, включая надежную правовую систему и сильный контроль, - прежде чем они смогут пожинать плоды от мобильности капитала.
При этом странам, возможно, понадобится применить ряд инструментов для эффективного управления потоками капитала, включая, "в некоторых особенно сложных случаях, ограничения на приток капитала", - заявила Йеллен.
Заметим, что мнение Йеллен отражает изменение тона заявлений, которые США и Международный валютный фонд в последнее время высказывали в отношении таких стран, как Бразилия, Турция и Южная Корея. Эти страны в последний год приступили к контролю над уровнем капитала с целью ограничить резко усиливающиеся притоки капитала.
Йеллен выступала на конференции в Хельсинки, посвященной 200-летия Банка Финляндии. На заседании в Вашингтоне в прошлом месяце МВФ одобрил использование контроля над уровнем капитала, продемонстрировав значительный разворот своего многолетнего противодействия ограничению свободных потоков капитала по всему миру.
Заявления Йеллен лишь ускорили процесс продаж основных валют против доллара. Однако, максимальный импульс продаж евровалюты получили после того, как на рынках появилась информация о том, что Греция может покинуть Еврозону.
Напомним снова, что ситуация, сложившаяся к настоящему моменту на валютных рынках, и в частности, по курсу доллар/канада, по-прежнему указывает на то, что предыдущие среднесрочные рекомендации остаются в силе. Однако, поскольку в паре начал реализовываться повышательный откат, рекомендуем пока сохранять выжидательные позиции.
Похожая ситуация наблюдается в курсе доллар/франк, где сохраняющиеся высокие геополитические риски продолжают поддерживать долгосрочную тенденцию возобновления снижения курса - потенциал стратегического снижения в паре пока еще не исчерпан.
В итоге, рекомендуем находить возможность для открытия новых "шортов" после завершения текущей повышательной коррекции. Целью продаж пары по-прежнему является уровень 0.85
EUR/USD
USD/CHF