Динамика рынка понедельника в полной мере отражает вероятность, когда события, вызывающие беспокойство участников рынка, происходят почти одмоментно, а вернее в рамках одного торгового дня.
Итак, очередная неделя стартовала с новости о том, что Пекин, с целью связания наличности и ограничения инфляции, снова повысил норму резервирования для банков.
Поскольку, как сообщил Народный банк Китая на своем сайте, экономический рост превысил ожидания, а рост розничных цен показал максимальное значение с 2008 года, то норма резервирования повысилась сразу на половину пункта с 21 апреля.
В итоге, данное решение, поднявшее норму резервирования до 20,5% для крупнейших кредиторов, последовало менее чем через две недели после повышения центробанком процентной ставки.
Очевидно, что расширение валютных резервов до 3 трлн. долларов в прошедшем месяце, восстановление кредитования и рост предолжения денег обозначили риск перегрева для наиболее быстро растущей крупной экономики.
Напомним, как сообщило бюро статистики 15 апреля, ВВП КНР вырос на 9,7% относительно прошлого года в первом квартале, а инфляция выросла до 5,4% - максимума с июля 2008 г. Инфляция превосходит установленный правительством ориентир в 4% для каждого месяца текущего года. Повышение нормы резервирования было четвертым в этом году.
Китай находится от «сильным давлением» роста цен, заявил премьер госсовета Вэнь Цзябао 9 апреля. Как он сказал, правительство ликвидирует монетарные причины инфляции, а инструменты политики будут включать в себя требования по резервированию, процентные ставки и обменный курс, а также продажу облигаций, чтобы связать наличность.
Повышение нормы резервирования снизит количество денег, которые банки могут выдать в кредит. Объем новых кредитов в марте вырос до 679 млрд. юаней, или 104 млрд. долларов, и денежное предложение выросло, согласно данным центрального банка.
В ходе европейской сессии давление медведей начало нарастать, поскольку на рынках появилась информация о том, что правительство Греции обратилась к Евросоюзу и МВФ с просьбой о реструктуризации своего долга. Примечательно, что позже, несмотря на то, что Афины официально опровергли данное сообщение, лагерь продавцов продолжал нарастать.
При этом отдельные агрессивные заявления европейских политиков не смогли вдохновить игроков на покупки. Так, в интервью на конференции в Нью-Йорке вице-президент ЕЦБ Витор Констанцио сообщил в понедельник о том, что официальные лица по-прежнему ориентируются на борьбу с инфляцией, даже после повышения ставки впервые за почти три года.
Он тажке заметил, что решение ЕЦБ 7 апреля повысить процентную ставку на 25 базисных пунктов до 1,25% "не означает, что мы решили еще несколько раз поднять ставку, но конечно это сигнал что наша приверженность борьбе с инфляцией сильна".
Напомним, что инфляция в марте европейском регионе ускорилась сильнее, чем ранее ожидали, достигнув уровня 2,7%, тем самым превысив лимит ЕЦБ в 2% уже четвертый месяц.
Экономисты ожидают еще два повышения ставки до конца года, которые доведут ставку до 1,75%. При этом, некоторые руководители, включая членов совета директоров Юргена Старка и Лоренцо Бини Смаги, показали что они поддерживают постепенное увеличение процентной ставки.
Заметим, что ЕЦБ балансирует между необходимостью ужесточения денежной политики в таких странах как Германия, чья экономика растёт, и риском, что повышение ставок ужесточит долговой кризис в периферийных государствах, таких как Греция, Ирландия и Португалия.
Очередным фактором повышения активности медведей в понедельник стала информация о том, что агентство S&P понизило свой прогноз по рейтингу США до "негативного" со "стабильного" из-за опасений относительно долгосрочной налогово-бюджетной ситуации в стране.
Быки еще более усилили свой натиск, причем как в основных валютах против доллара, так и на всех мировых площадках - фондовом и сырьевом рынке.
Поводом для усиления бычьей активности стал результаты аукциона по размещению 10- и 13-летних испанских облигаций, отразившие достаточно высокий спрос. После обнародования итогов аукциона опасения в отношении того, что Испания может стать следующей страной, которая столкнется с долговым кризисом после Португалии, Ирландии и Греции, заметно снизились.
Второй позитивной новостью для евробыков стала информация о том, что будущий премьер-министр Финляндии, как оказалось готов поддержать планируемый пакет помощи для Португалии.
Напомним, что ранее, после того, как популистская партия, выступающая против финансовой помощи странам испытывающим проблемы с долгами, продемонстрировала сильные результаты на выборах, возникла неопределенность относительно того, что Финляндия может блокировать пакет помощи Португалии.
В итоге, участники рынка снова сосредоточились на разнице между процентными ставками, которая способствует продажам доллара и иены почти против всех валют. Кроме этого, растущие цены на сырьевые активы обеспечили дополнительную поддержку для таких валют, как австралийский, канадский и новозеландский доллары, которые, через кросса, позитивно сказались на курсах основных валют.
Другим же фактором поддержки склонности к покупкам рисковых инструментов стали данные из США, отразившие рост продажи домов на вторичном рынке за март. Напомним, что показатель поднялся до уровня 5.10 млн., тогда как эксперты прогнозировали роста до 5.00 млн., после предыдущего значения 4.88 млн.
Также напомним, что торги нефтяными контрактами в США в среду завершились мощным ростом котировок на фоне стабильного роста фондового рынка. Хорошие данные из США, усилившие оптимизм инвесторов, показали, что экономическое восстановление ускоряется, что, в результате обусловило снижение курса доллара и иены.
Так, в Нью-Йорке, по итогам торгов на NYMEX, цена на нефть выросла на 3,17 доллара до 111,45 доллара за баррель. При этом котировки прибавили 2,9% на фоне роста фондового индекса Dow Jones Industrial Average до максимальных с июня 2008 года уровней после того, как ряд компаний отчитались лучше ожиданий рынка.
Кроме того, некоторую поддержку росту котировок показал отчет министерства энергетики США, показавший неожиданное снижение запасов нефти и нефтепродуктов. Запасы нефти за последнюю неделю сократились на 2,32 миллиона баррелей до 357 миллионов баррелей — это первое сокращение запасов с февраля. При этом запасы бензина сократились на 1,58 миллиона баррелей до 208,1 миллиона — самый низкий уровень с 12 ноября прошлого года.
Доллар испытал в четверг давление по всему спектру рынка буквально с первых часов. Так, на торгах в Азии в рамках понижательного тренда оказалась не только курс доллар/иены, но и все иеновые кросса.
Несмотря на вербальную поддержку со стороны чиновников, представляющих Минфин и Банк Японии, укрепление курса иены наблюдалось по всему рынку.
Причем укрепление курса японской валюты было объективно поддержано хорошей статистикой из Японии.
Напомним, что окончательное значение композитного индекса совпадающих индикаторов в Японии за февраль, после предварительного значения 106.3, составило 106.8.
Тогда как окончательное значение композитного индекса ведущих индикаторов в Японии за февраль, составив 104.2, оказалось на уровне предварительного значения.
Кроме иены в четверг заметно подрос и китайский юань. Так, китайская валюта выросла против доллара США к новому максимуму на торгах в Шанхае, после того, как Народный банк Китая установил паритеный уровень для пары доллар/китайский юань.
Напомним, что на внебиржевом рынке пара достигла уровня 6.52 юаней за доллар, при этом китайские эксперты отметили некоторое сокращение продаж американских активов на шанхайской бирже. Очевидно, что паника пошла на убыль, а спрос на китайскую валюту также стал снижаться. Но в среднесрочной перспективе эксперты Поднебесной ожидают продолжение роста китайской валюты, поскольку угроза инфляции требует от пекинских властей продолжения мер по ужесточению валютной политики.
На торгах в Европей внимание участников рынка было приковано к публикациям показателей по розничным продажам в Великобритании, которые оказались лучше прогнозируемых уровней.
Так, индекс розничных продаж в Великобритании за март составил +0.2% за месяц, +1.3% за год, тогда как прогноз был -0.5% за месяц, +1.0% за год, а предыдущее значение равнялось 0.8% за месяц, +1.3% за год.
В тоже время дефицит бюджета в Великобритании в марте резко вырос и составил 24.8 млрд. фунтов, после предыдущего значения 7.0 млрд. фунтов.
В итоге, после выхода данных пара фунт/доллар поднялась к отметке 1.6572, что было почти на 200 пунктов выше минимума четверга.
Публикации из ведущей экономики Еврозоны - Германии, напротив, несколько разочаровали инвесторов. Так, индекс деловой активности немецкого института IFO в Западной Германии за апрель, при прогнозе 111.0, и предыдущем значении 111.1, составил лишь 110.4.
Позже, на американской сессии, перед пасхальными каникулами, наметилась коррекция, поскольку игроки готовились покинуть рынки накануне длинных выходных в Еврозоне, США, Великобритании, Швейцарии, Австралии, Новой Зеландии и других странах.
Данные из США, оказавшись разнонаправленными, не оказали особого влияния на рынки - большинство участников предпочли зафиксировать позиции.
Так, количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 16.04.2011 составило 403 тыс., тогда как прогноз был 390 тыс., а предыдущее значение было пересмотрено с 412 тыс. до 416 тыс.
Выше ожиданий вышел индекс ведущих индикаторов в США за март. Так, показатель составил +0.4%, тогда как эксперты ожидали +0.3%, а предыдущем значении было +0.8%.
В тоже время заметно ниже ожиданий оказался показатель деловых настроений Федерального резервного банка в Филадельфии в США за апрель. Напомним, что показатель, после предыдущего значения 43.4, и прогнозе 37.0, снизился до значения в 18.5.
Пятничные торги, проходившие на фоне праздников в большинстве стран Еврозоны, а также в США, Великобритании, Канаде, Австралии, Новой Зеландии, Сингапура, Гонконга, Индонезии, Индии, Филиппин и других стран, проходили довольно спокойно. Основные валюты торговались в рамках узких диапазонов, не предпринимая особых попыток к прорыву границ.
На торгах в Европе были опубликованы данные из двух крупнейших стран Еврозоны - Франции и Италии, являющихся по объему ВВП второй и третьей экономикой региона.
Напомним, что индекс делового доверия во Франции за апрель составил 110, в то время эксперты прогнозировали снижение показателя до 108, после того, как предыдущего значения было равным 110.
При этом индекс розничных продаж в Италии за февраль оказался существенно ниже прогнозов, но, выше предыдущего значения. Так, индекс розничных продаж составил 0,1% за месяц, при том что экономисты прогнозировали увеличение покзателя на 0,2%, после того, как предыдущего значения достигла -0.3% за месяц, -1.2% за год.
Главной темой на рынках по прежнему остаются ожидания важнейшего события недели. Напомним, что 26-27 состоится очередное заседание Комитета Открытого Рынка ФРС США по процентным ставкам, результаты которого будут опубликованы в среду 27 апреля.
Ожидается, что Федеральный Резерв оставит ставку в диапазоне от 0% до 0,25% с декабря 2008 года. Примечательно, что все 80 экономистов, которые были опрошены Bloomberg, высказались в пользу того, что FOMC оставит ключевую процентную в прежнем диапазоне.
При этом две трети из 50-ти опрошенных экономистов ожидают что программа покупки облигаций QE-2 на сумму $600 млрд. будут продолжаться. Причем завершится программа QE-2, как и было запланировано первоначально, в июне текущего года.
Снова напомним что ситуация, наблюдающаяся в паре доллар/канада, указывает на то, что предыдущие рекомендации остаются в силе.
Курс, завершив реализацию очередной повышательной коррекции, вновь возобновила среднесрочный нисходящий тренд. Исходя из этого, агрессивным игрокам рекомендуем открывать продажи с текущих уровней, а ранее открывшим - следует продолжать удерживать продажи.
Остается уверенность в том, что скорое повышение уровня основных процентных ставок Банком Канады, а также продолжающийся рост цен на сырье, будут и далее поддерживать долгосрочное дальнейшее снижение пары. Учитывая, что следующая ключевая цель продаж находится на уровне 0.94, а затем и ниже, рекомендуем держать "шорты", а также находить возможность для открытия новых продаж пары на фоне повышательных откатов.
Напомним также, что текущая ситуация, сохраняющая высокие геополитические риски, продолжает поддерживать возобновление снижения курса доллар/франк. При этом, потенциал для среднесрочного снижения в паре все еще не исчерпан. Рекомендуем также находить возможность для открытия новых "шортов", а продолжать удерживать ранее открытые продажи курса. При этом, в случае реализации восходящих коррекций, следует продолжать рассматривать возможность для открытия новых продаж. Целью продаж пары является уровень 0.85
EUR/USD
USD/CHF