Итак, ключевой релиз недели, опубликованный в пятницу, стал неприятной неожиданностью для большинства участников рынка. Напомним, что предварительное значение индекса валового внутреннего продукта в США за второй квартал, при прогнозе +3.1% за год, составило +2.5%.
Экономисты, сразу после публикации данных, отметили, что замедление роста экономики будет происходить не только в текущем году, но и растущие цены на энергию и увеличение стоимости заимствований будут продолжать сдерживать экономический рост в США в следующем году.
Примечательно, что при этом индекс стоимости рабочей силы в США за второй квартал, при прогнозе +0.7%, и предыдущем значении +0.6%; составил +0.9%. Это стало крупнейшим приростом с первого квартала 2003 года.
А рост затрат на рабочую силу в США стал самым значительным с первого квартала 2005 года. При этом за 12 месяцев до июня рост затраты на рабочую силу выросли на 3.0 %, зарплата - на 2.8 %, материальные пособия - на 3.4 %.
В результате, на фоне сильного разочарования данными ВВП в США за второй квартал, осталось практически незамеченным окончательное значение индекса настроений потребителей Мичиганского университета в США за июль, показавшее рост по сравнению с предварительным показателем, а также превысившем прогнозы аналитиков.
Напомним, что значение показателя, при прогнозе 83.0, и предварительном значении 83.0, составило 84.7.
Причем, компонент индекса, отражающий текущие условия, снизился в июле до 103,5 пункта с 105,0 пункта в июне. А составляющая ожиданий выросла до 72,5 пункта с 72,0 пункта.
Вновь напомним, что индекс Университета Мичигана рассчитывается ежемесячно по результатам опроса около 500 семей, и является одним из основных показателей, учитывающимся при решениях ФРС США на заседаниях по вопросу об изменении ставок.
В итоге, после публикации предварительного значения индекса ВВП в США за второй квартал, на фоне очевидного снижения темпов роста экономики, вероятность дальнейшего повышения уровня основных процентных ставок резко снизилась.
Заметим, что в начале прошедшей недели, вероятность повышения ставок на заседании ФРС 8 августа оценивалась экспертами как 50/50.
Также напомним, что в первом квартале 2006 года рост ВВП составил 5.6 %, а за 2005 год экономика США выросла на 3.2 %.
Аналитики указывают, что такая важная составляющая отчета, как потребительские расходы, которые составляют примерно 70% ВВП, выросла на 2.5% против роста на 4.8% в первом квартале, прежде всего, из-за ослабления рынка недвижимости. При этом экономисты ждали роста потребительских расходов во втором квартале на 2.1%.
Такой важный параметр отчета, как объем ВВП, скорректированный на инфляцию, во втором квартале 2006 года вырос до $11.4 триллиона в годовом выражении. В итоге, без учета инфляции экономика выросла до $13.2 триллиона в годовом исчислении.
Кроме того, что темпы роста экономики США продолжат замедление, давление на рынки продолжают оказывать высокие цены на нефть, при этом рост ставки приводит к увеличению цены кредита и росту корпоративной задолженности до $3 триллионов, а задолженности домохозяйств - до $2 триллионов.
Спрос на рынке нефти продолжает оставаться высоким на фоне перебоев с поставками из Нигерии, вызванных периодическими атаками боевиков.
Дополнительное давление на курс американской валюты оказал в пятницу выступление представителя Международного Валютного фонда, который вновь заявил о переоцененности американского доллара. Так, по мнению экспертов МВФ, анализ фундаментальных макроэкономических показателей показывает, что доллар переоценен на 15-35 %.
Анализируя экономическую ситуацию, аналитики из МВФ, в первую очередь указывают на проблему несбалансированности платежного баланса в США.
Следует заметить, что финальная точка прошедшей недели оказалась в непосредственной близости от ключевых уровней поддержки. Так, устойчивое снижение доллар/франка под уровни 1.2270 - 1.2300 обозначит следующие цели вблизи ключевой отметки 1.2000.
Аналогичная ситуация вокруг пары доллар/канадец - устойчивое снижение под поддержку 1.1280, наверняка, приведет пару к ближайшей цели на 1.1130.
В итоге, рекомендуем продавать доллар/франк и доллар/канадец в случае устойчивого преодоления курсами указанных уровней. Фиксировать эти продажи следует также при достижении парами ближайших, указанных выше, ключевых целей.
EUR/USD
USD/CHF