Начало торговой недели никак не предопределило дальнейшего тренда в основных валютах. Так, в первой половине дня "быки" предприняли новую попытку возобновить поступательный тренд, однако, затем они отступили.
Понедельник в Японии был выходным днем, из-за чего финансовый рынок в этой крупнейшей экономике Азии не работали.
Курс доллар/йена продолжил колебания в нешироких диапазонах - снизившись к отметке 85.48, пара позже снова вернулась в прежний ценовой коридор.
Объемы торгов были крайне невысокими, поскольку большинство участников рынка, в преддверии заседания Комитета открытого рынка ФРС США, предпочитало удерживать выжидательные позиции.
Ключевым вопросом заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США был вопрос о том, продолжит ли Федеральный Резерв принимать меры, направленные на количественное ослабление кредитно-денежной политики, или предпочтет сделать паузу до следующего заседания.
В итоге решение о продолжении указанной политики окажет давление на курс американской валюты, причем, в тоже время, подобное решение укажет участникам рынка на то, что ФРС не исключает сценарий затяжного выхода из кризиса.
В итоге, решение о продлении мер, направленных на количественное ослабление кредитно-денежной политики, напротив, может стать среднесрочным драйвером роста курса доллара, как одной из защитных валют.
Но главным фактором для рынка, безусловно, является обнародование результатов заседания Комитета открытого рынка ФРС США.
Так как участники рынка разделились в своих ожиданиях о дальнейших шагах Федрезерва, то любое решение может стать фактором активности части игроков и привести основные валютные пары к значительным движениям.
После того как ключевое событие недели состоялось - по итогам заседания ФРС США, Комитет по открытым рынкам, восемью голосами против одного - президента ФРБ Канзас-Сити Томаса Хенига, в соответствии с консенсус-прогнозом, сохранил базовую процентную ставку в целевом диапазоне 0%-0.25%, при этом ФРС сохраняет данный диапазон по процентной ставке для федеральных фондов и рассчитывает, что экономические условия, включая невысокий уровень ставок использования финансовых ресурсов, слабое инфляционное давление и стабильные инфляционные ожидания, позволят, вероятно, гарантировать исключительно низкую базовую процентную ставку в течение длительного периода.
При этом Комитет по открытым рынкам прокомментировал свое решение и текущую ситуацию в экономике.
Федеральный Резерв отмечает замедление темпов восстановления производства и занятости в последние месяцы, постепенное увеличение семейных расходов, остающихся ограниченными высоким уровнем безработицы, незначительным ростом доходов, снижением закладной стоимости домов и трудностями с получением кредитов. Объемы строительства нового жилья находятся на депрессивном уровне.
Также Федеральный Резерв констатирует, что фирмы повышают расходы на оборудование и программные продукты, хотя и не так активно, как в предыдущий период, при этом не увеличивают затраты на капитальное строительство и крайне неохотно идут на расширение платежных ведомостей.
Кроме того, Федрезерв фиксирует продолжение сокращения объемов банковского кредитования, но в последние месяцы в меньшей мере, чем ранее. Тем не менее, ФРС рассчитывает на постепенное возвращение к более высоким уровням использования финансовых ресурсов в контексте стабильности цен, при том, что темпы восстановления экономики, вероятно, будут скромными в ближайшее время.
В итоговом коммюнике также указывается, что ФРС полагает, что базовая инфляция в настоящее время находится несколько ниже уровней, способных обеспечить в дальнейшем максимальную занятость и стабильность цен. В отсутствие ценового давления стоимости основных ресурсов и в условиях стабильных долговременных инфляционных ожиданий инфляция, вероятно, будет оставаться в течение некоторого времени ниже тех уровней, которые ФРС считает более приемлемыми на основе своих полномочий.
Кроме того, в заявлении подчеркивалось, что ФРС также продолжит свою текущую политику реинвестирования в ценные бумаги полученных от владения ими доходов.
Также было указано, что ФРС продолжит контролировать экономические перспективы и развитие событий на финансовых рынках и готова при необходимости предоставить дополнительные средства для поддержки восстановления экономики и обеспечения должного уровня инфляции.
В среду доллар остался под давлением после неожиданно мягких комментариев Федеральной резервной системы США во вторник. Евро был один из основных бенефициаров ослабления доллара, но азиатские и европейские фондовые рынки показали убытки.
Падение доллара против иены также обуздало постоянную угрозу интервенции со стороны Банка Японии. Японский премьер-министра Наото Кан, заявил, что страна готова к очередному вмешательству в случае ослабления валюты.
Заявление ФРС о том, что инфляция в настоящее время снизилась ниже комфортного уровня, свидетельствует о дефляции в настоящее время, что является риском для экономики США, а также оставляет открытым вопрос по поводу дальнейшего количественного смягчения. Аналитики говорят, что увеличились спекуляции относительно введения так называемых мер количественного смягчения (QEII) на следующем заседании ФРС в ноябре.
Сохранение неопределенности в отношении следующего шага американской политики понижательно отразилось на фондовых рынках. Это кажущееся отсутствие склонности к риску ослабило поддержку евро перед аукционом по первичному размещению облигаций Португалии. Португалия продала облигации сроком до октября 2014 года на сумму 450 млн. евро, средняя доходность 4,695%, облигаций сроком до июня 2020 года было продано на сумму 300 млн. евро , доходность — 6,242%.
Кроме того евро не поддержал отчет по промышленным заказам, который показал снижение на 2,4% в июле. Прогноз был -1,6%, после роста на 2,4% в июне.
Торги в четверг не прояснили ситуации на валютных рынках. Так, несмотря на то, что доллару удалось вернуть часть предыдущих потерь, однако, в целом ситуация остается неопределенной.
Расширение спроса на рисковые активы, которое наблюдалось с начала текущей недели, на наш взгляд, пока нельзя называть формированием новой устойчивой тенденции.
Заметим, что падение фондовых индексов Европы, а также новости о том, что Португалия, возможно, не сможет выработать ранний экономный бюджет, оказали давление на единую европейскую валюту.
Напомним, что член кабинета министров Португалии Педру Силва Перейра сказал в четверг, что правоцентристская оппозиционная партия Португалии отказалась обсуждать соглашение о раннем бюджете с социалистическим правительством.
Эксперты указывают на то, что в отношении реализации мер жесточайшей экономии Португалия сейчас испытывает существенное давление со стороны инвесторов.
Напомним, что разница доходности по португальским десятилетним облигациями и немецкими государственными облигациями увеличился на 25 базисных пунктов, что является рекордными показателем за все время существования единой европейской валюты.
Европейские публикации макроэкономических показателей также не смогли вдохновить евробыков на покупки. Напомним, что предварительное значение общего индекса деловой активности Германии в сентябре снизилось с 58,4 до 54,8.
Предварительное значение общего индекса деловой активности в сентябре в секторе услуг при этом снизилось с 58,4 до 54,8, а индекс деловой активности в промышленном секторе упал к 55,3 с 58,2.
Эти значения оказались неожиданными, поскольку эксперты на прошлой неделе ждали снижения лишь до 57,9 в производственном секторе, и до 57,4 в секторе услуг.
Очевидно, что частный сектор Германии закончил третий квартал с более резкой, чем ожидалось, потерей импульса, а рост производства заметно снизился до минимального значения с января.
Вторая экономика Европы также не порадовала инвесторов своими показателями. Напомним, что рост производства в частном секторе во Франции замедлился до самых слабых темпов за шесть месяцев в сентябре из-за более значительного, чем ожидалось, замедления в секторе услуг.
Напомним, что предварительный индекс производства, показатель деятельности частного сектора на основе около 85% ответов, полученных в ходе ежемесячного опроса менеджеров закупочных фирм, упал до 58,5 в сентябре с 59,5 в августе.
При этом, если индекс менеджеров по закупкам выше 50 указывает на рост производства, то компоненты отчета показали, что индекс активности в секторе услуг снизился до 6-месячного минимума 58,8 в сентябре с 60,4 в предыдущем месяце. Аналогичный индекс для обрабатывающей промышленности вырос до 4-месячного максимума 55,4 с 55,1 в августе. Экономисты ожидали, что индекс сектора услуг уменьшится до 60,0, а индекс активности в производственном секторе достигнет 55,0 пунктов.
Региональные показатели также отразили снижение. Так, предварительное значение общего индекса деловой активности Еврозоны в сентябре снизилось с 56,2 до 53,8.
Предварительное значение общего индекса деловой активности в сентябре в секторе услуг при этом снизилось с 55,9 до 53,6, а индекс деловой активности в промышленном секторе упал к 53,6 с 55,1.
Напомним, что значение выше 50,0 указывает на рост сектора, в то время как значение ниже 50,0 указывает, на сокращение.
Американская статистика также порадовала показателями. Так, число первичных заявок на получение пособий по безработице оказалось выже прогнозов, а данные за прошлую неделюоказались пересмотренными в сторону повышения.
Кроме того, продажи ранее построенных домов в США за август, хотя и оказались выше прогнозов, но показали при этом второй наихудший результат за всю историю ведения статистики по данному показателю. Напомним, что значение показателя составило 4.13 млн., тогда как прогноз был 3.98, а предыдущее значение было пересмотрено с 3.83 до 3.84.
"Ложкой меда" в этом пуле данных оказался лишь индекс ведущих индикаторов в США за август, который, при прогнозе +0.1%, и предыдущем значении +0.1, составил +0.3%.
Главным драйвером роста основных валют против доллара в пятницу стал контраст между макроэкономическими показателями Европы(16) и США.
Напомним, что три ведущие экономики Старого Света поддержали активный настрой "евробыков", в то время данные из-за океана, напротив, повысили градус опасений на фоне данных, отражающих замедление восстановления сильнейшей мировой экономики.
Итак напомним, индекс деловой активности немецкого института IFO в Германии - первой экономики европейского региона, за сентябрь составил 106.8, в то время как эксперты ожидали значение 106.5, а предыдущее значение равнялось 106.7.
В итоге, это самый высокий показатель с июня 2007 года. Очевидно, что крупнейшая экономика Европы растет самыми быстрыми темпами за последние два десятилетия во втором квартале, поскольку компании увеличили производство для исполнения экспортных заказов.
Примечательно, что, несмотря на то, что данные свидетельствуют о потере импульса с тех пор, Бундесбанк этой неделе заявил, что восстановление "остается неизменным", компании ждут падения безработицы и увеличения частного потребления.
При этом индекс цен на импорт в Германии за август вырос в рамках прогноза. Так, показатель составил +0.2% за месяц, +8.6% за год, тогда как прогноз был +0.2% за месяц, +8.7% за год, а предыдущее значение равнялось -0.2% за месяц, +9.9% за год.
Порадовали игроков и показатели из Франции - второй экономики Европы(16). Напомним, что уточненное значение индекса валового внутреннего продукта во Франции за второй квартал +0.7% за квартал, тогда как прогноз +0.6% за квартал, а предварительное значение было равным +0.6% за квартал, +1.7% за год.
Третья экономика - Италия также не разочаровала инвесторов. Напомним, что индекс розничных продаж в Италии - третьей экономики региона, за июль составил 0.0% за месяц, +1.7% за год, при этом эксперты прогнозировали -0.3% за месяц, 0.0% за год, предыдущее значение +0.3% за месяц, +0.5% за год.
Данные из США, напротив, заставили инвесторов пересмотреть свои портфели в сторону снижения долларовых активов, и в пользу более рисковых инструментов.
Итак напомним, что количество продаж новых домов в США за август составило 288 тыс., в то время как прогноз был равен 282 тыс. Напомним, что предыдущее значение было пересмотрено с 276 тыс. до 288 тыс.
При этом индекс заказов на товары длительного пользования в США за август составил -1.3%, показав самое значительное снижение с августа 2009 года. Заметим, что эксперты не исключали даже еще большего снижения. Напомним, что предыдущее значение было равным +0.7%.
На фоне столь очевидного бегства от доллара, пока не приходится ждать разворота в паре доллар/канадец. Однако, в долгосрочном периоде курс, несмотря на высокую волатильность, пока сохраняет возможность возобновления роста. При этом сигналом к началу среднесрочных покупок пары может стать преодоление ею уровня 1.0350, а затем и 1.0500.
Ситуация неопределенности, наблюдавшаяся в паре доллар/франк, выглядет как безнадежная для доллара. Так, лишь преодоление парой уровня паритета, а затем и локальных уровней сопротивлений на 1.0180, а также и 1.0270, может стать сигналом, указывающим на смену тенденции в пользу роста американской валюты. Рекомендуем все же внимательно ослеживать динамику данной пары
21:13
EUR/USD
USD/CHF