FOREX €$. В понедельник все внимание на BOJ

Динамику валютного рынка в понедельник определит в первую очередь позиции двух одних из самых влиятельных регуляторов в мире – Федерального Резерва и Банка Японии.

В конце недели Бен Бернанке вновь подтвердил готовность Федерального Резерва к принятию дополнительных стимулирующих мер.
Глава ФРС, выступая на конференции в Принстонском университете заявил, что темпы восстановления экономики после глубокой рецессии все еще остаются очень низкими. Экономический рост только начинает набирать обороты, а уровень безработицы остается еще очень высоким. В этих условиях экономика США нуждается в помощи Федерального Резерва. Что повышает ожидания рынка того, что Федеральный Резерв в ближайшее время приступить к выполнению своих обещаний и начать активно действия по стимулированию. Однако глава ФРС отметил, что Федеральный Резерв будет весьма осмотрительно прибегать к политике стимулирования. Необходимо будет учесть печальный опыт прошлого, и наладить механизм, исключающий возникновение мыльных финансовых пузырей приводящих к кризису.   
Выступление Бена Бернанке вероятно всего даст толчок медвежьим настроениям по доллару в понедельник, так как ожидания рынка того, что Федеральный Резерв в ближайшем времени предпримет новые шаги по стимулированию экономики заметно возросли. 

На динамику валютных курсов в понедельник может значительно повлиять и выступление Председателя Банка Японии Массааки Ширакава. В конце прошлой недели после некоторой коррекции, японская йена вновь неожиданно упала к доллару. Что вызвало слухи о том, что Центральный Банк Японии вновь предпринял валютную интервенцию для ослабления курса национальной валюты, которая проводиться Банком Японии в рамках программы по стимулированию экономической деятельности и под значительным политическим давлением правительства Наото Канна.   

Однако власти Японии отказались подтвердить или опровергнуть это предположение, и на рынке пришли к выводу, что это была ложная тревога. Инвесторов особенно беспокоит дальнейшая интервенция Японии после того, как президент США Барак Обама не воспользовался возможностью подвергнуть критике проведенную на прошлой неделе меру в ходе своей встречи с премьер-министром Наото Каном в четверг в Нью-Йорке.

Следует отметить, что Япония лидирует среди стран Большой Семерки по величине  государственного долга в соотношении к ВВП. Бюджетный дефицит в два раза превышает совокупный валовой продукт. Однако в отличие от других стран G7 государственный долг сосредоточен в основном внутри страны – держателями государственных облигаций являются японские банки, пенсионные фонды, страховые компании и японские домохозяйства. Всего лишь 7% японского госдолга принадлежит иностранным инвесторам. В последнее время на рынках Японии активизировались китайские инвесторы, однако доля этих вложений все равно остается незначительной. Это обстоятельство гарантирует, что бегство иностранного капитала из Японии не создаст коллапса в японской экономике, как это было в Греции, и чего так бояться в США. С другой стороны это и главная беда для Японии. Стабильность японской финансовой сферы делает японскую йену инструментом убежищем, что приводит к постоянному укреплению йены на валютном рынке. Отчаянные попытки Банка Японии и правительства противостоять перманентному укреплению японской не приводят к серьезному результату.  Начало интервенций спровоцирует приток спекулятивных капиталов, а склонность японцев к сокращению внешних инвестиций при росте иены только увеличит объемы покупок национальной валюты. В итоге может повториться ситуация 2003 года, когда Банк Японии был вынужден уйти поверженным. Никак не вмешиваться в ситуацию Минфин и Банк Японии также не могут, т. к. негативные настроения на мировых финансовых рынках и ухудшение экономической ситуации заставляют сокращать внешние инвестиции, а компании – вывозить производства, чтобы хоть как-то удержать свои рынки сбыта. Последние меры по наращиванию кредитования банков на 30 трлн иен ($117 млрд) со стороны Банка Японии и дополнительное бюджетное стимулирование со стороны правительства в размере 920 млрд иен существенно ситуацию не меняют.

Поэтому в понедельник рынок с большим вниманием будет следить за выступлением Председателя Банка Японии.

Кроме этого завтра ожидается выход данных по торговому балансу, как ожидают аналитики профицит торгового баланса Японии сократиться почти в 4 раза в августе по сравнению с предыдущим месяцем. Что еще больше усилит ожидания рынка возобновления серии валютных интервенций BOJ. 

Из важных новостей по ЕС – ожидается выход данных по объему денежной массы – агрегату М3, одного из важных показателей инфляции.
-по США данные по деловой активности ФРБ Чикаго и Далласа. 

Финансовый аналитик Ринат Мещеров.