Прошедшая неделя весьма плохо началась для евро, в понедельник и во вторник вновь появившееся пессимистичные настроения в отношении перспектив экономики Еврозоны «давили» на единую европейскую валюту. Однако «оконцовка» недели весьма удивила многих аналитиков, в четверг доллар просто рухнул против евро почти на 4 процента или на 400 пунктов.
В понедельник итоги главного события на предыдущей неделе – саммита Большой Двадцатки, разочаровали рынки.
Распространенное в понедельник коммюнике показало, что саммит лишь подтвердил существующее положение дел и ни к чему новому не пришел. Разногласия между странами Большой Двадцатки по поводу выхода из кризиса не разрешились, как надеялись аналитики. Страны G20 приняли программу на сокращение бюджетных расходов вдвое до 2013 года, а к 2016 году выйти на бездефицитное развитие экономик. Однако, как отмечают аналитики, это программа носит для большинства стран декларативный характер. По всей видимости этой стратегии будут придерживаться только европейские страны – сторонники жесткого регулирования государственных расходов. Рынки расценили это как негативный сигнал, что подняло спрос на валюту убежище доллар. Слишком жесткое бюджетное регулирование создает опасность замедление экономического роста, прежде всего в Еврозоне, страны Еврозоны намерены отдать предпочтение политики сокращения бюджетных расходов, в ущерб стимулирующих мер. На этом фоне негативные настроения в отношении перспектив экономики Еврозоны вновь преобладают. Кроме этого общий негативный настрой в отношении евро подогрели очередные экономические данные по Еврозоне.
Экономический рост Еврозоны дает сбой, об этом просигнализировали фундаментальные данные по Еврозоне. Ведущие опережающие индикаторы Conference Board для Еврозоны снизились впервые за последние 14 месяцев, на 0,5% с 109,7 пунктов в мае. Жан Клод Манини, старший экономист Конференции по делам Европы предположил, что подъем экономики может достигнуть своего пика во втором квартале.
Кроме этого, на европейские фондовые рынки давили негативные ожидания еще одного важного события в Еврозоне – это выплата европейскими банками кредита ЕЦБ, который был предоставлен им центральным банком Европы в начале 2009 года, в рамках программы финансовой помощи в период глобального кризиса. Трейдеры заранее закрывали длинные позиции по европейской валюте в ожидании негативной реакции рынков на это результаты этой процедуры – возврата европейскими банками кредита помощи ЕЦБ.
Однако в среду, с самого начала европейской торговой сессии европейские рынки воспрянули духом, а евро резко пошел вверх. Европейский центральный банк объявил о 3 месячной программе помощи европейским банкам в размере 131,9 млрд. евро. Программа включает в себя предоставление кртакосрочных кредитов банкам Евросоюза, которые нуждаются в средствах для погашения долгосрочных займов ЕЦБ.
Таким образом, европейский ЦБ предпринял упреждающие меры для недопущении паники на фондовых биржах Европы, после того как накануне распространились слухи о том, что ряд крупных европейских банков могут оказаться в трудном положении в связи с выплатой ЕЦБ стабилизационных кредитов, выданных европейским Центробанком в острую фазу финансового кризиса 2008 года.
Апофеозом недели стал четверг, с самого начала торговой сессии в Европе евро стал набирать обороты. Трейдеры стали активно покупать евро на фоне того, что имидж финансовых институтов был поддержан, после того как европейский Центральный банк предоставил банкам Еврозоны краткосрочный займ, сроком на 3 месяца и размером в 131,9 млрд. евро, для нуждающихся в ликвидности банкам, которым необходимо выплатить кредит ЕЦБ, предоставленный им в прошлом году для поддержания банковской сферы в Европе в условиях финансового кризиса.
Волну оптимизма на европейских рынках подогрел тот факт, что за помощью обратилось меньшее количество банков, и кредитный транш ЕЦБ составил почти вдвое меньшую сумму, чем это прогнозировалось. Аналитики считали, что помощь ЕЦБ составит не менее 240 млрд. евро.
Помимо этого в четверг, доллар оказался под сильнейшим давлением, после выхода весьма сверхнегативных данных по США, что оказало дополнительную поддержку евро, который и так был «сильно» бычьим.
Прежде всего, число незавершенных контрактов на покупку домов снизились в мае в 4 раза больше ожидаемого снижения этого показателя. Прогнозировалось, что в мае этот показатель упадет до -7,4%, против роста в апреле на 6,0%. Однако в реалиях все оказалось намного хуже, рынок недвижимости США просто рухнул, сокращение незавершенных сделок на покупку домов в мае составило 30% в месячном сравнении и 15,6 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Аналитики связывают столь сильный спад на рынке недвижимости с тем, что истек срок стимулирующих мер, которые правительство США приняло в конце 2008 года.
Показатель объема незавершенных сделок на рынке недвижимости считается опережающим индикатором, который проявится через один, два месяца в данных по продажам существующих домов – на вторичном рынке и продажам новых домов – на первичном рынке.
Напомним, что на прошлой неделе данные показали, что в мае продажи существующих домов, рынок которых составляет до 90 процентов рынка жилья, снизились на 2,2 %. А продажи новых домов упали на 33%. Сегодняшние данные показали, что негативная тенденция на рынке недвижимости будет продолжаться на протяжении трех-четырех месяцев. Кроме этого данные министерства по торговли показали падение расходов на строительство на 0,2%, впервые за последние три месяца.
Негативные настроения в отношении доллара вызвали также данные ассоциации менеджеров по поставкам ISM. Индекс деловой активности в сфере промышленности снизился до 56,2 пунктов, что также стало неприятной новостью для рынков. Падение этого индекса превзошло ожидания аналитиков, прогнозировалось что индекс ISM упадет до 58,9 пунктов в июне, против 59,7 пунктов в мае.
Сегодняшние весьма негативные данные по США, усилили опасения инвесторов относительно того, что восстановление экономики США серьезно замедляется. Кроме этого общий фон негатива против доллара омрачался еще и ожиданиями весьма негативных данных по трудовому рынку США, которые должны были выйти на следующий день. Прогнозировалось, что один из важных показателей отчета по Занятости в США Nonfarm Payrolls войдет в отрицательную зону, общее количество рабочих мест в июне сократиться на 100000, тогда как с января этого года этот показатель стабильно рос и достиг максимума в мае – рост рабочих мест составил 431000. Другой ключевой показатель отчета по занятости - Unemployment Rate – общий уровень безработице в стране увеличиться на 0,1%.
Однако в реалиях отчет по занятости вышел в пятницу не столь пессимистичным, как ожидалось, даже в какой-то мере несколько оптимистичным, что дало доллару передышку в падении в начале американской торговой сессии. Однако с утора евро продолжил свой восходящий тренд и смог преодолеть психологический уровень поддержки – цену в 1,26 долларов за евро, после выхода данных по занятости в Еврозоне. Безработица в странах Еврозоны осталась на прежнем уровне в 10,0%, тогда рынок ожидал роста этого показателя на 0,1. Что и оказало дальнейшую поддержку европейской валюте.
Данные по занятости в США неожиданно для аналитиков вышли противоречивыми, и показали неожиданный позитив в одном из ключевых показателей отчета по занятости.
Количество рабочих мест сократилось на большую, нежели ожидалось величину – на 125000, вместо 100000 прогнозируемых. А вот другой показатель – данные по процентному уровню безработицы – снизился на 0,2% и составил 9,5%, вместо прогнозируемого роста на 0,1% (до 9,8%).
Что ожидать на следующей неделе?
В понедельник азиатские рынки могут отыграть не столь негативные, как ожидалось данные по трудовому рынку в США, коррекция тренда по евро, которая наметилась в пятницу может углубиться еще ниже по паре евродоллар. Однако в перспективном плане, как отмечают аналитики столь сильное падение количества рабочих мест в месяц – яркий показатель замедления в экономики, несмотря на падение уровня безработицы на 0,2%.
Кроме этого обвал на рынке недвижимости и снижение роста розничных продаж говорит о том, что потребительский рынок США, который составляет до 30 % ВВП, испытывает спад активности. На этом фоне ФРС будет удерживать ставки на максимально низком уровне достаточно продолжительное время, что делает доллар менее привлекательной валютой по сравнению с валютами в боле высокой ставкой. Кроме этого ФРС на фоне общего спада может продолжить политику количественного смягчения, для стимулирования экономики, что сделает доллар еще дешевле. О том, что стимулирующие меры в США будут продолжаться заявил на последнем саммите президент Барак Обама. Так что все эти обстоятельства будут оказывать давление на доллар на валютной бирже.
Кроме этого, в позиции Китая по валютному курсу юаня наметился прогресс. Председатель Народного Банка Китая заявил в конце недели, что курс юаня будет постепенно ревальвироваться к доллару. Хотя заявление это сопровождалось, как всегда многочисленными оговорками, что слишком сильные колебания валютного курса, такие как на международном рынке форекс вредны для китайской экономике. Однако китайское руководство пообещало сделать обменный курс юаня более гибким и расширить коридор волатильности. Так как на рынке считается, что курс юаня намного завышен, более гибкий курс юаня приведет к укреплению его к доллару.
Что и окажет дополнительное давление на курс доллара по всем основным валютным парам на форекс.
Кроме этого глава китайского ЦБ намекнул, что руководство Китая стремиться уйти от привязки юаня к доллара и ориентироваться на корзину валют, доля в которой европейской валюты растет.
С другой стороны в Европейской экономике наметились хорошие признаки восстановления после недавнего кризиса. Тем более что накал паники ,связанной с долговыми проблемами европейский стран, спадает, хотя это проблема все еще остается актуальной. Однако европейские власти смогли переломить ситуацию и успокоить рынки, во всяком случае, сняты страхи по поводу распада Еврозоны и по поводу стабильности европейской экономики уже никто не сомневается.
Евро имеет хороший потенциал для роста на следующей неделе, однако все будет зависеть от текущей статистики. А на этой неделе главные экономические новости будут в основном по ЕС.
Из наиболее важных следует отметить окончательные данные по ВВП Еврозоны за 1 квартал, данные по торговому балансу и изменению объемов заказов в промышленности Германии
Центральной же новостью недели станет решение двух центральных банков Европы – ЕЦБ и Банка Англии по ставкам рефинансирования.
По США – из значимых новостей это данные по деловой активности в сфере услуг – ISM индекс услуги, индекс доверия потребителей от ABC Consumer Confidence и данные по оптовым запасам.
EUR/USD
USD/CHF