Главным фундаментальным драйвером движения в основных валютных парах по-прежнему является ситуация вокруг долгового кризиса Греции, и ряда других европейских стран.
Следует отметить, что участники рынка достаточно чутко реагируют на все новости, касающиеся текущей ситуации вокруг Греции. Например, спекуляции на тем, что ЕС и МВФ могут пересмотреть объемы помощи Греции в сторону повышения, вплоть до 100-120 млрд. евро, а также с возможным удлинением срока кредитования до трех лет, вдохновили быков на интенсивные покупки более рисковых инструментов.
Также позитивным для рынков стало заявление Комиссар ЕС по вопросам экономики и денежно-кредитной политики Олли Рен о том, что переговоры о предоставлении Греции займов не займут много времени, и "будут завершены в течение ближайших дней".
Эти два момент, по сути, и стали главными драйверами роста основных валют. Однако, в тоже время, многие крупные игроки предпочитали оставаться в выжидательных позициях, поскольку покупки в текущих фундаментальных условиях им по-прежнему видились излишне рискованными.
В связи с этим, особо интересной нам видится оценка профессора экономики Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини, озвученная им на конференции в Лос-Анджелесе.
"Дни существования Еврозоны уже могут быть сочтены", - пессимистично заметил профессор в ходе своего выступления на конференции.
Напомним, что Рубини сравнивал Грецию с Аргентиной 2001 года, как раз перед самым ее дефлотом по долговым обязательствам. Заметим, что греческий дефицит бюджета, находящийся на уровне13,6% от ВВП, сегодня является значительно более больший, чем аргентинский. При этом отношение долга к ВВП и дефицит текущего баланса также больше.
Рубини также заявил, что "Греция не сможет выжить с 10-процентным сокращением расходов, необходимым для предоствращения долгового коллапса", добавив при этом, что, "даже если это ей удастся, то экономика в итоге окажется в руинах".
Вердикт профессора Рубини не отличался позитивом: "Через нескольких дней нам, возможно, уже и не придется говорить о Еврозоне".
В тоже время, по мнению Рубини, ситуацию могут спасти следующие шаги: рестуктуизация долга со снижением процентной ставки со значительным расширением сроков погашения. Кроме этого, профессор уверен, что Греции необходимо выйти из зоны евро.
Заметим, что прогнозы другого эксперта оказались еще более пессимистичными. Так, професор Гарвардского универститета Мартин Фельдштейн заявил о том, что Грецию в конечном итоге ожидает дефолт по ее облигациям и этот процесс может разойтись и по другим страна Еврозоны, при этом наибольшие шансы на это у Испании, Португалии и Италии.
Очевидно, что греческий финансовый кризис уже начинает распространяться и на другие рынки. Напомним, что рейтинговове агентство на неделе снизило суверенные рейтинги Португалии и Испании, после того, как снова снизило рейтинг Греции до "мусорного" уровня.
"Греция движется к дефлоту несмотря на все разговоры, несмотря на пакет помощи", - уверен Мартин Фельдштейн. Греческие власти договариваются об условиях трехлетнего пакета помощи со стороны Еврозоны и Международного валютного фонда, который обеспечит стране займ в размере 45 миллиардов евро на 2010 год. Проблема Греции в том, то она будет вынуждена сокращать свой бюджетный дефицит с 13,6% ВВП, загоняя экномику глуже в рецессию и подрывая тем самым налоговые поступления.
Напомним, что, несмотря на все заявления властей о невозможности дефолта в перспективе, греческие облигации на неделе вновь упали на опасениях инвесторов относительно способности страны оплачивать свой долг.
Кроме этого, профессор Фельдштейн напомнил о том, что и другие члены Еврозоны могут последовать примеру Греции, причем наиболее вероятным кандидатом является Португалия.
"Если у других стран есть возможнсть разобраться со своими проблемами, то у Португалии наиболее тяжелое положение", - заметил Фельдштейн. "Это огромные сокращения, с котороыми жить невозможно", - подытожил профессор.
Однако, самое интересное, на наш взгляд, в заявлениях профессора в том, что он уверен в том, что евро теперь недооценен, поскольку инвесторы сфокусированы на кризисе в Греции, а долг США может «легко» пересечь уровень в 100% ВВП.
Напомним, что после того, как курсы доллар/франк и доллар/канада на неделе достигли уровней 1.0923 и 1.0197 соответственно, назрела очердная нисходящая волна. Рекомендуем по-прежнему рассматривать возможность для открытия "шортов" в паре доллар/франк и доллар/канада с целями 1.0760 и 1.0000 соответственно
EUR/USD
USD/CHF