FOREX €$. ИТОГИ недели прошедшей и ПЕРСПЕКТИВЫ грядущей

Прошедшая неделя отличилась своей драматичностью по накалу страстей. В первой половине недели резкое ухудшение инвесторских настроений отправили евро в глубокий прогиб.

Причиной этому стала вновь всплывшие на горизонт европейской экономической политики проблемы с греческими долгами. На фоне резкого падения склонности инвесторов к рискам доллар укрепился, в течение первых трех дней недели, к годовому максимуму, который тестировался рынком двумя неделями ранее – уровню  1,3265 по евро.  

Скольжение вниз европейской валюты началось после того как стало известно о том, что Греция стремиться изменить соглашения достигнутые на недавнем саммите глав государств ЕС, с целью исключить из планов помощи Греции международный валютный фонд.

Греция желает избежать кабальных условий международного валютного фонда и стремиться остаться воспользоваться помощью только Евросоюэа, чьи условия несмотря на всю жесткость все таки более либеральнее.

В понедельник Международный валютный фонд сообщил о своих условиях греческому правительству. По сообщениям международных СМИ, реакция на эти условия была крайне негативными. Это очень жесткие условия, которые могут вызвать в стране политический коллапс. Правительство Папандреу ожидает, в случае принятия этих условий волну новых социальных потрясений.

Правительство тяжело пострадавшей от финансово-экономического кризиса Греции под давлением Евросоюза уже сократило выплаты госслужащим и другие расходы бюджета, а также повысило потребительские налоги в попытке стабилизировать растущее долговое бремя и бюджетный дефицит, почти вчетверо превышающий разрешенный для еврозоны уровень.

Таким образом, если бы Греция добилась  исключения из принятых договоренностей пункт о возможном денежном вливании со стороны международного валютного фонда, то вопрос с греческими долгами откатиться на первоначальную точку. Напомним, что на подключении МВФ к программе помощи Греции настояла Германия, вопреки мнению Еврокоммисии, ЕЦБ и другой ключевой страны Еврозоны – Франции.

Однако все изменилось после того как Жан-Клод-Трише, глава ЕЦБ успокоил рынки и снял напряженность с вопроса по Греции.

Глава европейского Центробанка Жан-Клод Трише погасил панические настроения инвесторов, которые доминировали на рынках Европы первую половину недели, начиная с понедельника. И которые были  вызваны новым витком напряженности вокруг греческого вопроса.

Трише заявил, что ЕЦБ будет принимать в качестве залога под деньги Центробанка государственные облигации стран, чей кредитный рейтинг ниже установленного центральным банком Европы уровнем. Этот важный шаг показал, что спрос на греческие долговые ценные бумаги вырастит, что в свою очередь повысит шансы правительства Греции справиться с проблемой сокращения бюджетного дефицита.

Проценты по долговым облигации Греции выросли на 7,4% годовых, на фоне растущих опасений инвесторов и снижения спроса на них. Однако после зявлений Трише спрос на ценные бумаги вырос, что явления признаком доверия инвесторов.

Трище также поддержал программу чрезвычайной помощи Греции, включающий паритетное участие в ней стран Еврозоны и Международного валютного фонда. Тем самым Трише продемонстрировал изменение отношения ЕЦБ к участию МВФ в чрезвычайных мерах по преодолению кризиса в Греции. Как известно ранее Трише выражал сильные сомнения по поводу целесообразности привлечения МВФ к решению внутренних проблем Европы.   

Однако Трише также отметил, что активация пакета мер по спасению находиться в руках правительства Греции. ЕЦБ же будет тщательно отслеживать складывающуюся ситуацию. «Греции следует реализовывать программу оздоровления очень решительным путем, как она это пообещала Еврогруппе» - сказал глава ЕЦБ.

Что ожидать на следующей неделе?

Восходящий тренд по евро, который наметился в конце предыдущей недели, был сломан в начале этой недели, на фоне неожиданно возникшей проблемы с греческими долгами. Однако как только напряженность в связи с этим спала, евро вновь возвратился к прежней тенденции.

Проблема с долгами Греции вновь отошла на второй план и инвесторы сосредоточились на текущей экономической статистики.   

В пятницу настроения инвесторов выросло после выхода неожиданно позитивных данных по торговому балансу Германии 

Положительное сальдо торгового баланса Германии в феврале 2010г. с учетом сезонных колебаний по сравнению с январем 2010г. выросло на 39% и составило 12,1 млрд. евро, сообщило в пятницу Федеральное статистическое агентство Германии. Аналитики ожидали, что этот показатель будет на уровне 11,2 млрд. евро.

 В январе 2010г. профицит торгового баланса Германии составлял 8,7 млрд евро с учетом сезонной коррекции. Без учета сезонной поправки профицит торгового баланса Германии в феврале 2010г. составил 12,6 млрд. евро, что на 57,5% выше аналогичного показателя за февраль 2009г. (8 млрд. евро).

Объем экспорта Германии в феврале 2010г. (с учетом сезонной коррекции) составил 71,3 млрд. евро, увеличившись по сравнению с показателем предыдущего месяца на 5,1%, тогда как объем импорта вырос на 0,2% - до 59,2 млрд. евро.

В итоге роста инвесторских настроений евро практически отыграл потери первой половины недели и закрылся на уровне входа начала неделе – на уровне 1,345 долларов за евро.     

В воскресение Евросоюз еще продвинулся в решении греческого вопроса, для снятия напряженности вокруг этой проблемы и для того чтобы убедить инвесторов в стабильности ситуации в зоне евро.

Страны зоны евро и МВФ готовы предоставить Греции "как минимум" 45 млрд. евро антикризисной помощи за три года. Об этом заявил сегодня председатель Еврогруппы, премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер по итогам видеоконференции министров финансов 16 стран зоны евро.

"Страны зоны евро предоставят средства Греции в виде межгосударственных кредитов", - сообщил Юнкер.

Процентная ставка, под которую Греция получит кредиты, будет определена "на уровне около 5 проц годовых", вместо 7,5 проц, по которым Афины сегодня могут рассчитывать привлечь кредиты на финансовых рынках. Это более жесткие условия, чем у  МВФ. Международный валютный фонд готов предоставить Греции помощь в размере 15 млрд. евро, на три года под процентную ставку 2,7%. 

Однако, Евросоюз дал обещание правительству Греции что помощь от ЕС поступит очень быстро по первому запросу Греции. Однако в этом году объем помощи будет органичен 5-тью млрд.евро.

В середине недели министры  финансов стран еврозоны предоставят детальный план по предоставлению Греции кредитных траншей. 

Последние обстоятельства еще укрепят позитивные настроения инвесторов в отношении еврозоны, что в свою очередь окажет поддержку евро в начале следующей недели. 

На следующей недели внимание инвесторов от еврозоны переместится в Китаю.

 По текущему фундаменту можно выделить:

По США это данные по инфляции, по изменению объёма оборота розничной торговли, экономический обзор ФРС по регионам «Бежевая Книга», производственный индекс Empire Manufacturing, информация по чистому объёму покупок долгосрочных американских ценных бумаг иностранными инвесторами, а также данные по изменению объёма промышленного производства и данные по жилищному сектору.

По ЕС поток новостей будет не столь значительным. Из важных новостей необходимо отметить индекс промышленного производства по еврозоне в целом. 

Следует также отметить, что как по США, так и по ЕС ожидаются противоречивые данные.

Прежде всего, по США данные по розничной продажи, по потребительским настроениям, чистому притоку инвестиций покажут рост, также хорошая новость ожидается завтра по аналитики ожидают снижение роста бюджетного дефицита США за март до -67 млрд долларов с 191 в феврале. Единственная негативная новость будет по торговому балансу США. 

По Евросоюзу главные негативные ожидания по промышленному производству, аналитики ожидают резкого сокращения этого индекса, однако по другому показателю – сальдо торгового баланса – аналитики ожидают весомого роста в марте, до 3,1 млрд евро, с падения этого показателя в четверг до -8,9 млрд.евро.

Так что в целом по США ожидается больше хороших новостей, что окажет поддержку доллару. Однако, следует учесть что в целом евро не исчерпал потенциал роста. Проблема Греции, возникшая в начале недели привела только к коррекции тренда, и как только эта проблема отошла на второй план статус кво сразу восстановился, неделя закрылась в небольшим плюсе по евро. Это говорит о том, что позитивный настрой рынка в отношении евро не утрачен.

Следует также учитывать еще один фактор.  На следующей неделе внимание инвесторов от еврозоны переместится к Китаю. В конце этой недели распространились слухи о том, что Китай может поддаться давлению США и Евросоюза и начать постепенное укрепление юаня. Что приведет к повышенному давлению на доллар. 

В целом же все будет зависеть от текущего новостного фона, любой негатив по США будет оказывать поддержку евро.

Финансовый аналитик Ринат Мещеров